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【年金】市場のクジラ、おなかいっぱい GPIF「運用目安」超え

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 kujira

1: 田杉山脈 ★ 2018/07/07(土) 17:25:04.68 ID:CAP_USER
 市場のクジラ、ほぼおなかいっぱいです――。約160兆円の公的年金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)で2017年度末、国内株の運用比率が初めて25%の目安を超えた。大食漢が日本の株価を上げる構図は終わり、これからのクジラは「ESG」を切り口に食べ物を選ぶ。運用の安定には債券も含めたバランスの良い食生活も課題だ。

GPIFは6日、17年度の運用成績を発表した。主に国内債、国内株、外国債、外国株の4つに分散して運用しており、国内株の比率は25.14%。14年に運用改革を始めてから、年度末時点で初めて基本ポートフォリオ(資産構成割合)の目安を超えた。世界的な株価上昇で、17年度は約10兆800億円の運用益が出た。

 株式市場でGPIFが「クジラ」と呼ばれるきっかけになったのは、安倍晋三政権のもとでの運用改革だ。デフレ脱却による長期金利の上昇を想定し、国債に偏る運用を見直す必要に迫られた。日本株市場に突然現れ、幅広い銘柄を一気に買うところから、市場関係者がクジラと呼んだ。

 13年3月末の運用資産は62%が国内債だった。14年10月に決めた基本ポートフォリオの変更で国内外の株式比率を合計50%に増やし、18年3月末時点で国内株の保有総額は40兆円を超えた。約2300銘柄を保有し、東証1部上場企業の多くで大株主になっているとされる。

 14年度以降の累計買越額は推計6兆3696億円と東京証券取引所第1部の時価総額(約630兆円)の約1%にあたる。野村証券の西川昌宏チーフ財政アナリストによると「日経平均株価を1000円程度押し上げた計算になる」という。

 基本ポートフォリオの目安は一定の乖離(かいり)が認められている。国内株式の比率が25%になっても「行動をやめることはない」(高橋則広理事長)。ただ運用改革直後のように、市場全体を押し上げる買いは期待しにくい。

 満腹になったクジラは食べ物を選び始めた。食指を動かすのは環境や社会への配慮、企業統治の「ESG」に優れた企業だ。ESG企業に絞った投資は17年度に始め、1.5兆円を投じた。主体は東証1部に上場する全企業の株式を同じように買う東証株価指数(TOPIX)に連動した運用だが、選別によるグルメ志向を強めている。

 ESGは持続的な企業の持続的な成長力や安定性を測る指標で、優れた企業は長期で株価上昇や安定した配当が期待できるというのがGPIFの見方だ。投資開始を受け、対象にならなかった企業では「どうしたら入れるのか」と信託銀行などへの問い合わせが相次いだ。

 基本ポートフォリオで最も配分が大きい国内債は18年3月末時点で27.5%と目安の35%を大きく下回る。日銀による大量購入で品薄となり、「主食」が減った。偏った食事は体調を崩す。クジラの運用も主食の国内債を確保しながら、主菜のリスク資産を成長の力になる中身に変えていく姿が理想だ。

 資産運用の世界では規模が大きいほど、市場平均を上回る運用成果を上げにくいとされる。機関投資家として、世界最大規模のGPIFは相場と一体だ。ならばESGで企業の規律を強めて、市場全体の底上げを図る。グルメになったクジラはこんな青写真も描いている。

https://www.nikkei.com/content/pic/20180706/96958A9F889DE1E0E5E0E5EBE7E2E2E4E2E5E0E2E3EA9793E4E2E2E2-DSXMZO3272796006072018EA6002-PB1-2.jpg

2018/7/6 22:13

https://www.nikkei.com/article/DGXMZO32727950W8A700C1EA6000/

67: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 06:03:55.41 ID:y88wc2yh
>>1
これ以上、
市場の流動性を阻害するな!

深刻な影響が出とるぞ

2: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 17:46:58.03 ID:3EhJesHr
大したことない
日銀は年間7兆円買うんだぜ

11: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:16:32.38 ID:GEkntmxz
>>2
ほとんど同規模で、かつそう運用額はこっちが上だ。

3: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 17:49:54.07 ID:NRnmbgUp
巨大基金に運用先がないのが実状、
国債は日銀が買い集め、企業の債権は少なく
低利の投資先しかない。
世界中金余りで低利の時代、ソフトバンクにで
委託すれば後で痛く泣く。

4: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 17:51:16.34 ID:DkZQHwD3
この下げで一気にマイナスになってたりして

6: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 17:59:47.32 ID:3lk+dDAp
塩漬けした保存食がつまみに最高

7: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:02:50.92 ID:9l77foF0
世界同時株安で年金破綻まで読めた

8: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:05:13.11 ID:A/7R1Lhi
>>7
株価が下がっても株って儲けられるんですよ?

9: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:06:04.98 ID:9l77foF0
>>8
売ったら日本企業全滅やがな

44: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 23:22:25.42 ID:Z9yUEC7z
>>9
全部売っても日経平均が千円下がるだけ、と書いてある

46: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 23:41:48.37 ID:LeDj/X4r
>>44
株価も需要で成り立つから、買う人がいなくなったらいくらでも下がるよ

51: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 00:43:03.25 ID:VguwVYvC
>>46
「GPIFが売りにまわった」という情報はインパクトが凄いことになりそうだ。
特に海外勢はGPIFが買ってるから、日本株に投資しているということもあるだろう。

15: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:24:56.64 ID:P0G4rbTb
>>8
確か、空売りは出来ない足枷付きだったと思う 
元々、政権維持装置的、株の買い支え機構だから、株を吐き出す時点で政権崩壊のサイン 
なぜか政権支持が多い若い層が近いうちに起こる、株価暴落による年金破綻の一番の被害者になる 

10: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:08:25.27 ID:5nAHsZG9
月曜日から保険会社が持株処分するし、ゲロ下げ確定だな。

14: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:22:42.05 ID:j4VfRZOw
>主に国内債、国内株、外国債、外国株の4つに分散して運用しており、国内株の比率は25.14%。14年

それはつまり、日本株がどんどん下がるのでがんがん買っていたら、いつのまにか25%を超えてたってことだな。だれにでもできる簡単な運用方針。

17: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:28:47.10 ID:j3yAJXwU
外資がGPIFに高値で買わせてリカク
誰が損するのか

18: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:29:42.32 ID:wIR3sP9p
年金の支払額が増えたら、つまりこれからは、下げの原因になるんじゃね?

26: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 19:23:38.65 ID:kJf3+GzL
>>18
ポートフォリオを維持するように売買するんだから、下がりにくくもなるし上がりにくくもなる。

20: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:38:47.45 ID:7GLNKKPQ
ホゲェ

22: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 18:51:51.35 ID:wq5Cyy8Z
売れないから年金支給遅らせんるんだよね
年金破綻してるってことだよね

28: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 19:27:11.23 ID:zEL2yU5O
>>22
株価が上がれば組み入れ比率が変化する。
そうすれば株を売って債権等を買い
比率を元に戻す。
株価が下がればその逆の事を行う。
なので、買い続ける事は無い

59: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 01:53:07.84 ID:Ki/X5SzQ
>>22
優良上場企業の配当をジジババの年金に回すから大丈夫
「年金は若者から老人への仕送り」はこれからも続くってこと
経済を停滞させないために年金生活のジジババに溜め込ませない政策を続けることになる

62: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 01:55:30.46 ID:rAx3djRJ
>>59
それを日本株でやるって相当間抜けだけどな。もっと安全で高利回りな金融商品あるのに

31: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 19:59:44.78 ID:szcWkWYl
15000円位のとき高い価格で買いすぎと思ったけど結果的に利益出してる
円高誘導で株価下げながら株買いまくった後に円安誘導すればもっと利益が出たろうに

32: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 20:17:22.69 ID:12g3rEtz
キチンと利食いしとけよ

35: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 20:32:21.78 ID:jWampNGp
やっぱ安定して高配当出してる企業の株握ってんのかなぁ

37: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 21:19:01.98 ID:bg0FoJVi
早く利確して年金の財源にしろよ
いつまで握ってんだよ

38: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 21:50:46.14 ID:1Ofj+qj6
時価総額比で買ってったのはバカだよな
ゴミ企業にも金が入る
esgメインで最初っからやっとくべきだった

42: 名刺は切らしておりまして 2018/07/07(土) 23:03:04.47 ID:Ya/ivvxE
目標インフレ率以下の国内債の割合多すぎだろ
絶対金足りなくなるやつやん

49: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 00:33:21.96 ID:FcueDt0n
今年まだ半分なのにもう7兆円も使ったのかよ
頭おかしい
早くごめんなさいしとけ

53: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 01:08:00.16 ID:vK7FHbsc
そろそろ株売るか

57: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 01:42:52.90 ID:Gu4qAacB
ユニクロとか買いすぎて割高になりまくりなんだよね

58: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 01:52:31.07 ID:NlWeg8Pv
クジラ肉の話かとw

61: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 01:55:14.75 ID:cNwg5cs9
株式と債券だけじゃ栄養のバランスが悪いから
今後は 最大5%をオルタナティブ投資に向けるみたいだな。

世界中の年金基金がやってるんだから、もっと早くやるべきだったが
厚労省の官僚や その周囲の学者が頭悪く、長期に投資を寝かすのを嫌って 必要以上に流動性を求めたのが遅れた原因みたいだが。
オルタナティブ投資は、不動産 商品 未公開株 ベンチャー インフラ 債権や権益への投資で、通常の株式や債券との連動性小さく、その面でのリスクは低いと言われる。
特に 日本にとって 投資立国への新たな旅立ちとして有意義なのは、国内だけでなく海外も含めたインフラへの長期投資だな。
これで やっと投資の世界でも 欧米と肩を並べられる。

72: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 07:06:02.75 ID:N8FwcuB6
下がれば買えるようになるんじゃないかw

75: 名刺は切らしておりまして 2018/07/08(日) 07:53:46.62 ID:JVBJKyO4
株価が下がっても
日銀が買い支えするから大丈夫だろ?

引用元: https://www.logsoku.com/r/2ch.sc/bizplus/1530951904/

Source: FX・投資・マネーまとめ速報
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