FX/為替予想「ドル/円は1ドル135円に達成感!?どこまで上昇するか ドル高・円安トレンドも米長期金利の上昇ペース鈍化に注意」2022/6/20(月)酒匂隆雄

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FX/為替予想「ドル/円は1ドル135円に達成感!?どこまで上昇するか ドル高・円安トレンドも米長期金利の上昇ペース鈍化に注意」2022/6/20(月)酒匂隆雄

【外為マーケットビュー】

動画配信期間:2022/6/20~2022/7/4
月曜から金曜までの毎朝、外為市場に長年携わってきた5人のコメンテータが、その日の相場見通しや今後のマーケット展望を解説します。

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【インタビュー】

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sakou.jpg酒匂隆雄
酒匂・エフエックス・アドバイザリー代表 1970年に北海道大学を卒業後、国内外の主要銀行で敏腕ディーラーとして外国為替業務に従事。その後1992年、スイス・ユニオン銀行東京支店にファースト・バイス・プレジデントとして入行。さらに1998年には、スイス銀行との合併に伴いUBS銀行となった同行の外国為替部長、東京支店長に就任。 その一方で2000年には日経アナリストランキング・為替部門にて第1位を受賞するなど、コメンテーターとしても高い評価を得ている。

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それでも、ドル高/円安基調を予想している理由としは、日本の経済成長率の低さが挙げられる。今年の4―6月期がまさにそうだったが、相場全体がドル安でも、円高になるわけではないというのがポイント。ドルが買えない状況で、円を買う理由もなかったというのが今年見られた相場環境だ。その背景には、日本の経済成長率の低さが関係しているとみている。

来年に日本の経済成長率が変わるのかといわれると、そういうわけではなく、むしろ悪化している印象もあり、日本円の回避は続くと予想する。ドル安局面でも円高には直結せず、ユーロや英ポンド、カナダドルなど他の通貨が買われるのではないか。

このように米国通貨は常に強いポジションを維持しており、周期的な金利変動が起きるたびに、両国の為替レートにも影響を及ぼしています。

米国の債券市場で景気の後退リスクが強く意識される場合、「米国債利回りの低下→ドル円(USDJPY)の下落」を想定しておきたい。このケースでの焦点は、6月FOMC後の反落を止めた21日移動平均線(EMA)の維持が焦点となろう。

ただし、同じ理由から、110円を超える大幅なドル高・円安に振れる可能性は低いとも指摘。年間のレンジは、過去最少となった2019年の8円弱を更新する可能性を予想した(公表日:2020年12月30日)。

2024年4月のドル円見通し。当月始値 158.41、最低 155.63、当月最高 160.37。平均 158.10。月末 158.00。変更 -0.3%。

ドル安のトリガーはインフレが抑制できない場合だ。新型コロナウイルスの感染拡大でサプライチェーンの目詰まりが増幅するほか、脱炭素化によるエネルギー価格の高騰などインフレが収まらない場合、FRBはバランスシートを縮小させていく。

2026年6月のドル円見通し。当月始値 152.88、最低 152.88、当月最高 157.88。平均 154.80。月末 155.55。変更 1.7%。

2025年3月のドル円予想。当月始値 154.78、最低 152.60、当月最高 157.24。平均 154.89。月末 154.92。変更 0.1%。

先週のドル/円相場はドルが続伸。ザラ場ベースで一時135円台を示現するなど、年初来高値を再び更新する局面も観測されたが、これまでと比べるとやや伸び悩んだ感も。

インフレ率が高くなると、外国為替市場での通貨は弱くなります。1990年のインフレ率は、日本は3.08%、米国は5.40%でした。その年のドル対円相場は、年末までに1ドル160円から135円にまで下落しています。2000年のインフ レ率は日本は-0.68%、米国では3.4%と、ドル対円相場は107.8円にまで下がっています。

2023年5月のドル円予想。当月始値 153.32、最低 151.49、当月最高 156.11。平均 153.68。月末 153.80。変更 0.3%。

2025年5月のドル円予想。当月始値 157.31、最低 151.40、当月最高 157.31。平均 154.93。月末 153.71。変更 -2.3%。

2025年9月のドル円予想。当月始値 150.04、最低 148.41、当月最高 152.93。平均 150.51。月末 150.67。変更 0.4%。

2025年1月のドル円予想。当月始値 153.83、最低 150.43、当月最高 155.01。平均 153.00。月末 152.72。変更 -0.7%。

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