ドル円は売り選好、下落圧力がかかりやすい状況｜押し目買いは危険？　2024/9/9（月）井上義教

経済指標が予想より良い結果だったり、金利上昇など相場が上昇する要因のことを好材料と呼びます。反対に、相場が下落する要因を悪材料と呼びます。

相場が上がりそうで上がらない状況のことを上値が重いと言います。あるポイントまでは上昇するものの、そこで押し戻される、という動きが続きます。通貨の価格が下落したものの、それ以上は下げ渋り、下がらない状態が続くことを底堅いと言います。相場の底が堅くなると、徐々に上昇基調へとトレンドが転換します。例えばドル円の場合、100円ちょうどや100円50銭などのキリのいい価格の時に発生することが多いです。

このタイミングを捉えて、日本政府は「円押し上げ介入」を実施した可能性が高いとみられる。短期間のうちに1ドル161円台後半から157円台まで4円以上もドル円レートが動くのは、通常の取引では考えられず、政府による為替介入が強く疑われる状況だ（コラム「米国6月CPIの下振れで金融市場はFRBの9月利下げをほぼ確信：日本政府は円押し上げ介入を実施」、2024年7月12日）。3兆円程度のドル売り円買い介入が行われた、との観測もある。

通貨を交換するときの、他国の通貨との交換比率のこと。ニュースなどで「1ドル＝100円」のように報道された場合は「1ドルは100円と交換できる」という意味です。2wayプライスとは、FX取引で価格を提示する際に、売値と買値の2つを同時に表示すること。ビッド（Bid）とは価格を提示する側（楽天証券）の売値で、提示された方はその価格で売り注文をすることができます。アスク（Ask）は価格を提示する側（楽天証券）の買値で、提示された側はその価格で買い注文をすることができます。金融や経済が混乱するリスクが高まった時に買われやすい通貨のこと。日本円やスイスフラン、米ドルやユーロが安全通貨と言われています。

ドル高円安が緩やかに修正されていくことは、個人消費を中心に日本経済にはプラスだ。しかし、FRBの急速な利上げによって進んだ大幅なドル高が本格的に修正される場合、緩やかな修正になるとは限らない。

為替介入の効果が徐々に剥落する中、ドル円レートが再び1ドル160円台に乗せる可能性は十分に考えられるが、165円に到達する可能性はかなり低下したと見ておきたい。1ドル110円～115円から始まった歴史的な円安は、1ドル160円～165円までの約50円の幅で終焉するものと予想される。

これまで下落してきた相場が値上がりに転じることを反発と呼びます。反対にこれまで上昇してきた相場が下落に転じることを反落と呼びます。

2つ目は、白井ほか（2023）で指摘した2024年のトップリスクが発現する場合である（図表10）。経済政策不確実性指数4について、ドルや円との相関係数をみると、円とはほぼ無相関である一方、ドルとは一定程度の相関関係がある（図表9）。地政学リスクをはじめ、政治不透明感が高まる場面では、円よりドルの方が選好されやすい傾向がある。特に、台湾情勢、中東情勢、BRICs経済不安定化、中国不動産市況・金融不安といったリスクが顕在化する局面では、「有事のドル買い」圧力が高まる可能性があるだろう5。

エネルギーや鉱物などの資源を主な輸出品としている国の通貨のこと。メジャー通貨ではオーストラリアドルやカナダドルが資源国通貨にあたります。南アフリカランドやノルウェー・クローネといったマイナー通貨も資源を主な輸出品としているため、これに該当します。

相場が徐々に上昇する傾向にあり、上げ基調が続いている状態を堅調と呼びます。反対に、相場が下落基調にあり、崩れやすい状態を軟調と呼びます。

世界規模で金融や経済が混乱するリスクが高まった時に買われやすい通貨のこと。日本円やスイスフラン、米ドルやユーロが安全通貨と言われています。

原油価格も下落傾向にあり、チャート分析からは売りが優勢な状況が続いています。

FX取引で交換する通貨と通貨の組み合わせのこと。代表的なものには、ドル円、ユーロドルなどがあります。

その場合、急速な円高が日本のグローバル企業の収益を悪化させ、また日本の株価の大幅な下落を通じて、日本経済を悪化させてしまうリスクもある。

FXとは、2つの異なる国の通貨を買ったり売ったりしながら利益を出す取引のこと。正式名称は「外国為替証拠金取引」。例えば、1ドル＝100円で購入し、120円のときに売れば20円分の利益が出ます。また、売りからも取引ができるのがFXの特徴です。