ドル円、140円割れの可能性！130円までの円高も視野に？　2024/9/13（金）志摩力男

この時の動きが中東紛争、原油や金価格の高値更新と絡まっていることは興味深いですが、この時の投機的な円売りに対して、前年のように財務省が円買い介入に踏み切らなかったことは、当局の日ごろの対応からは不思議な感じがします。ただ、逆に円買い介入もなく、ドル円相場が一定の高値をつけたことは、象徴的な動きだったと言えるのかもしれません。

その後は、植田日銀総裁が、国会において「年末から来年にかけて、よりチャレンジングになる」との発言したことで、再び早期の金融政策変更の思惑が高まったこと。また、今年最後のＦＯＭＣでは、政策金利が据え置かれ、加えて２０２４年のＦＦ金利見通しが、再び６月時点の４．６％に引き下げられたことがサプライズなり、１２月１４日には、１４０．９７まで売りに押されましたが、ドル円相場は、比較的堅調な姿で、２０２３年の取引を終了しようとしています。

それでは、ドル円の季節性を鑑みながら、テクニカルを中心に、具体的な戦略を提案させて頂きます。

ただ、市場の思惑とは全く異なり、植田総裁が、最初の会合以降、しぶとく金融緩和政策を維持することを表明し続けたことで、６月３０日には、１４５．０７の高値まで再び円安が、大きく拡大しました。しかしながら、６月のＦＯＭＣで、２０２２年３月から続けてきた利上げ姿勢から一転、政策金利の据え置きを決定したこと。また、日銀が投機筋の日本国債売りのパワーに負けて、ＹＣＣの上限を撤廃したことなどから、１３７．２５まで調整売りに晒されました。これもＦＯＭＣが７月に再利上げを決定、加えて９月のＦＯＭＣでは、２０２４年のＦＦ金利見通しを、６月時点の４．６％から５．１％に一気に０．５０％、サプライズ的に引き上げたことから、米１０年物国債利回りが、５％に迫る上昇、ドル円相場は、２０２２年の高値１５１．９５に迫る１５１．９１の高値まで上昇しました。

それでは、以上を踏まえてドル円相場の２０２４年の見通しと戦略についてお話します。

ただ、日経平均は上値の重い状況が続きそうだ。７月に入り日米金融政策の違いなどから円の先高観が強まった。ドル円は下落基調となっている。各社の為替前提をみると、現在のドル円の水準よりも円安を想定している企業が散見される。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げが来年も継続する場合、日米金利差から来年のドル円は１ドル130円まで下落する可能性がある。この場合、日経平均の１株利益（ＥＰＳ）が増加しても、円の先高観から日経平均では割高感が意識されやすい。 また、直近では日経平均とダウ工業株30種平均のスプレッドとドル円に強い相関がある。円高が進むことで日本株が米株対比でアンダーパフォームしやすい状況にありそうだ。

２０２３年のドル円相場は、２０２２年に続いて、再び大きく円売りが拡大しました。