メキシコの金融政策
9月26日の会合でメキシコ中銀は政策金利を0.25％引き下げ10.5％とした。0.25％利下げは予想通りの結果に。決定は全会一致ではなくヒース副総裁が据え置きを主張した。
中銀は声明でインフレを巡る環境を踏まえ、一段の政策金利の調整が可能になると予想しているとしたが、インフレ見通しは依然として金融政策の引き締め姿勢を求めていると強調した。
また第4四半期のインフレ率をこれまでの予想の4.4から4.3％にコアインフレ率も3.9から3.8％に引き下げた。
8月下旬に公表した中銀の四半期報告書で4～6月期すべての地域で経済活動が低迷したとし、今年のGDP成長率を2.4％から1.5%に下方修正、25年も1.5％から1.2%に予想を引き下げた。その理由として司法制度改革を含む不確実性が続くことを挙げた。
インフレは低下傾向にあり、今年利下げを継続していくものと思われる。
メキシコの政治
9月11日にメキシコ上院は憲法改正を伴う司法制度改革法案を強行採決し可決した。この法案に対して10日にはデモ隊が上院に突入するなど国内でも、海外でも反対が大きな法案になっている。
裁判官を選挙で選ぶ制度には腐敗を招く可能性も高いとのレポートもあり、米国の駐メキシコ大使のサラザール氏は司法改革を批判した。これに対してロペスオブラドール大統領は関係を一時停止すると通告。
カナダもこの法案には反対しており、大統領は内政干渉と批判している。
ただ2026年にはUSMCA（米国、メキシコ、カナダ協定）の見直しを控えており、更新時にメキシコの法の支配の後退が批判されて交渉に影響を与える可能性がある。
メキシコに進出する企業はもともとメキシコの治安悪化に不満が強く、法案改正がメキシコへの投資にとってマイナス材料になる可能性があり、ペソの売り材料にもなっている。
メキシコペソの投資戦略
9月のドルペソは20.145ペソ付近まで上昇後に19.06ペソ付近まで下落した後に19.67ペソ付近で推移している。司法制度改革をめぐる混乱や米国とカナダとの関係悪化などがペソの悪材料になっている。
一方でFRBの0.5％の引き下げ、メキシコ中銀は0.25％の引き下げで金利差は依然として5.75％あり、このことはペソにとってはサポート材料になっている。
20ペソがレジスタンスになっておりここは中期的に重要なレベルと思われる。現状は政治でペソ売り、金利差でペソ買いの綱引きが続いており19～20ペソのレンジを予想する。次の大きな動きはシェインバウム大統領が現実的な政策にかじ取りをできるか、米国大統領選の結果待ちと考える。
ペソ円は9月11日に6.99円付近と一時７円を割ったが7.47円付近まで反発していた。しかし27日の自民党総裁選後に7.2円付近まで下落し7.22円付近で推移している。ここまで円売りの流れで反発していたクロス円全般にしばらく調整売りが続くものと思われる。
当面7.47円付近が中期的なレジスタンスとなり7～7.4円のレンジを予想するが、7円を完全に下抜けする場合は6.8円付近への下落を予想する。
メキシコペソ/円 週足チャート
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当社取扱通貨のうち、いわゆる新興国通貨に分類されるトルコリラ・南アフリカランドおよびメキシコペソ（MXN）はインターバンク（銀行間為替市場）における流動性が主要国通貨に比べ相対的に低く、経済指標発表のみならず金融政策変更やその他政治的要因、さらには地政学的リスク等の要因による突発的な相場急変動が起こりやすい環境下にございます。また、こうした急変動時には実勢インターバンクレートのスプレッド（BidとAskの差）も平常時に比べ大幅に拡大する傾向にあり、その場合には当社でもやむなく提示スプレッドを一時的に拡大することがございます。あわせて、相場状況により「ダイレクトカバーの対象となる注文」の基準Lot数（最低数量）を一時的に変更する場合がございますので、あらかじめご承知おきくださいますようお願いいたします。これら新興国通貨のお取引、およびこれらを対象とするキャンペーンへのご参加に際しては、以上につきあらかじめご留意のうえ、ポジション保有時、特に法人会員様の高レバレッジ取引における口座管理には十分ご注意くださいますようお願い申し上げます。以上の新興国通貨それぞれのリスク、および直近時点でのリスクレポートにつきましては、こちらのページをご参照願います。
新興国通貨が高金利である理由について
新興国に分類される国々は概して政治リスクや財政リスクが先進国よりも高く、したがってその経済的信用度は相対的に低い水準にあります。こうした条件下では海外投資家の資金を呼び寄せられず、経済発展の支障となるため、金利を上げたり税金を安くしたりすることで、信用度の低さを補いうる投資環境を構築しようとします。そのため新興国通貨は一般に先進国通貨よりも高金利となる傾向にありますが、前述したように各種リスクが高い水準にあることから、長期的には先進国通貨に比べて価値が下がる（＝通貨が下落する）条件を備えているともいえます。
YEN蔵 氏
株式会社ADVANCE代表取締役 米系のシティバンク、英系のスタンダード・チャータード銀行で、20年以上にわたり、為替ディーラーとして活躍。現在は投資情報配信を主業務とする株式会社ADVANCE代表取締役。ドル、ユーロなどメジャー通貨のみならず、アジア通貨をはじめとするエマージング通貨でのディーリングについても造詣が深い。また、海外のトレーダー、ファンド関係者との親交も深い。ブログ「YEN蔵のFX投資術」、メルマガ「ＹＥＮ蔵の市場便り」で個人投資家に対して為替に関する情報を発信しており､人気を博している｡
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そのため メキシコペソの価格は原油価格の動向に影響されます
また、日本円以外で明確に米ドル高となったのは、6月の総選挙・大統領選挙以降、財政リスクが意識され主要通貨で下落トレンドにあるメキシコペソのみである。日本円とメキシコペソ以外の主要な通貨では米ドル安優勢の展開となった。
メキシコペソは新興国通貨にも分類されています。新興国通貨は経済成長が見込まれる一方で、政治情勢の不安や金融政策、急激なインフレ、インターバンク市場の流動性の低さから、急激な価格変動が発生するリスクが主要通貨と比較して高いという特徴があります。
このように、輸出入においてメキシコとアメリカは共依存の関係にあるため、両国の経済状況が相互に影響を与え合う関係になっています。そのため、メキシコペソはメキシコのみならず、アメリカの経済状況の他、両国間の物の行き来に関する協定や関係性の良し悪しも変動要因となります。
本記事では、高金利通貨として人気のメキシコペソに焦点を当てて、特徴や取引の注意点について解説します。
政策金利はその国の通貨の価格変動に大きな影響を与えます。メキシコの場合、インフレによるメキシコペソ安を抑えるため、2021年6月～2023年3月にかけて、15回号連続で利上げが行われ、この間に政策金利が7.25％引き上げられ、当該期間においてメキシコペソ/円の価格は5.4円付近から7.5円付近まで上昇しました。この政策金利の引き上げが、38％以上にもなる価格上昇の主な要因の一つとなったと言えるでしょう。
メキシコペソは、値動きのトレンドを捉えやすい通貨と言えます。メキシコペソ/円のレートは約8.6円周辺を推移しており、2020年以降は政策金利の大幅な引き上げもあり、長らく上昇トレンドとなっていました。そのため、他の通貨ペアと比較すると、比較的値動きのトレンドがわかりやすかったと言えます。
メキシコは世界有数の産油国であり、その通貨であるメキシコペソは資源国通貨として知られています。また、政策金利が高いことから高金利通貨とも言われています。そのためメキシコペソの価格は、政策金利の発表やエネルギー価格の変動に大きく影響を受けます。また、アメリカ経済との関係も密接であり、貿易輸出の約80％、輸入の約40％を対アメリカが占めています。そのため、アメリカ経済の影響を受けやすく、アメリカの消費者物価指数（CPI）や雇用統計といった経済指標の発表にも反応します。
メキシコペソはトルコリラや南アフリカランドと並ぶ高金利通貨であり、スワップポイントを狙って中長期的にポジションを保有する取引手法が人気です。日本円が超低金利となっていますので、多くの対円通貨ペアで買いポジションを持つことでスワップポイントが受け取れますが、メキシコペソ/円は特に金利差が大きく、受け取れるスワップポイントも多くなります。
前述の通り、メキシコは世界有数の産油国です。そのため、メキシコペソの価格は原油価格の動向に影響されます。特に隣国アメリカのWTI（West Texas Intermediate）原油はメキシコペソの動向を捉える上で重要です。
一方で日本は永らく低金利政策が続いていますが、マイナス金利を解除する見方も強まっています。よって近い将来、メキシコと日本の金利差が縮小することが予想されます。金利差が縮小することで、近年、上昇を続けていたメキシコペソ/円が下降トレンドに入る可能性もあるため、両国の金利差を注視していくことが大切です。
メキシコペソ＝約8.6円（2024年1月現在）程であり、レバレッジ25倍で取引する場合、1万通貨の取引が約3,440円でお取引いただけますので、少ない資金で取引できる点で初心者の方にお勧めです。
メキシコペソの値動きを分析する際は、政策金利の動向を確認するようにしましょう。
メキシコペソは高金利通貨かつ資源国通貨でもあるため、政策金利の発表やエネルギー価格の変動に大きく影響を受けます。また、輸出入において隣国アメリカの依存度が高く、アメリカの経済や原油等の資源価格の動向によっても価格が変動するため、メキシコの経済状況以外にも、これらに関連するニュースや経済指標を注視して投資戦略を立てましょう。
メキシコペソ/円の見通しは、ここまで挙げてきたメキシコの経済上の特徴や政策金利の他、日本の動向にも注目する必要があります。
メキシコペソの動向を追う上で、原油価格の見通しや産油国の需給に関わるニュースは、しっかりとチェックしておきましょう。
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