金(ゴールド)、下げ止まらない！米CPI発表のあと下落が加速（XAU/USD 市況と分析）2024/11/14

株と金（ゴールド）がほぼ同時に最高値更新！

最近では、非課税制度まで導入され、政府が個人の投資を推奨しています。金投資も例外ではありません。このように、金に投資する人が世界中で増えているのです。ただでさえ希少な金を、より多くの人が欲しがるようになります。そうなりますと、ますます金相場が高騰していく可能性があります。

すでに西側はESG投資と称して莫大（ばくだい）な資金を動かしてしまっています。また、つながりたいという根源的な欲求を満たすSNSを人類から取り上げることは不可能です。

11月10日、ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は、米金融当局がインフレとの闘いで進展する中、米景気は著しい強さを維持しているが、当局はまだ「完全に帰還したわけではない」と述べた。「インフレ率が当局目標の2％まで確実に低下していくという確信が欲しい」としつつ、12月の「追加利下げがあり得るのは確かだ」と述べている。

ビットコインは発行上限2100万BTCと希少性が高い上、4年に1度の「半減期」で市場供給量が減少することから、特に金融不安やインフレ高進時には代替資産として白羽の矢が立ち、“デジタル・ゴールド”と称されることがある。

今週の米国市場では、9/11（水）の8月消費者物価、12日に生産者物価、13日に輸入物価など、インフレ関連指標の発表が相次ぎます。市場参加者の関心は雇用市場をはじめとする景気動向にあり、インフレへの関心は従来よりも低下しているとの指摘もありますが、それでも金融政策を占う上でも超重要な指標であることに変わりはないと思われます。

こうした先物市場の信用取引が、現物の金の裏付けがないままに暴走しますと、現物の地金価格にも大きな影響を与えてしまうのです。

このため、長期的に世界分断は解消できず、新興国を中心とした中央銀行の金（ゴールド）の買いが継続する可能性があります。このことは、長期視点で金（ゴールド）価格が高止まりすることを示唆しています。

新興国中銀の買いという基盤の上に、米利下げ転換や中東情勢、さらに米政治分断という地政学的リスクが乗る形の歴史的上昇相場で、積み重ねられてきた成功体験に基づく「金（ゴールド）は上がり続ける」という異例の先高感に変化が現れるのか否か。

日本時間の本日未明に発表された米連邦公開市場委員会（FOMC）は、大方の予想通り、0.25ポイントの追加利上げを決定した。 フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジをさらに引き上げ、2007年以来の水準となる「5.00-5.25％」となった。

金は資産として考えた場合、基本的には利子や配当がない資産に分類されます。つまり、資産運用というよりも、資産防衛の意味合いが強い資産です。運用益の出る投資法もありますが、通常は金には利子がつかないのです。この特徴は、金の相場に影響を与えます。具体的には、銀行預金、国債などの債権の金利が低下したときに、金の価格は高まる傾向にあります。その理由は、銀行預金や国債の金利が下がりますと、それらに投資するメリットが少なくなり、相対的に金の資産としての価値が高まるからです。

一方、銀行破綻が相次ぎ金融不安が台頭する中、利上げ停止の可能性を示唆し、前回までの声明にあった「追加利上げを見込む」との文言は削除した。パウエルFRB議長はその上で、「インフレ（物価上昇）率は依然として高い水準にあり、それほど早いペースでは下がらない」との見通しを示し、早期利下げの可能性は否定した。

対して11月6日、73.40ドルの下げとなった当日の出来高は、36万1,313枚と49％増しで3ヶ月ぶりの規模となった。おそらくNY金のロングはネットでさらに90トン以上減ったとみられる。ファンドのロング減少からみると、ここまでの上昇相場も一服という印象となる。

逆に、金利が上昇したときには、金利でもうけることのできる資産の需要が高まり、金の価格は安くなります。 金利が高いときには、利子でたくさんもうけることができます。そのときには、わざわざ利子のない金を買う人は少なくなりますので、金の価格が下がるのです。

株式市場が停滞しても、金の価格は上昇します。つまり、株安のときに金が高くなります。これはなぜかといいますと、株式の人気が下がることで、もともと株式に投資されるはずだった資金が、金に投資されるようになるからです。デフレによる経済不安が生じたときにも、株式市場が停滞して金の需要が高まることがあります。このように、株式市場の動向が投資家の投資計画を左右して、金相場に影響を与えるのです。