FX【ドル円予想】見えてきた円高ストーリー！140-155円のレンジ形成｜植田日銀総裁の為替重視発言、2025年には金利1.00％あり得る　2024/11/22（金）志摩力男　#外為ドキッ

本日のドル円は１４１円〜１４２円８０銭程度を予想します。

ウクライナ軍は19日に米国製地対地ミサイル「ATACMS」でロシア領を攻撃したが、昨日は英国製長距離ミサイル「ストームシャドー」でロシア領内の軍事施設を攻撃したと報じられている。プーチン露大統領が「核ドクトリン」を修正して、戦術核使用のハードルを下げているため、本日も関連ヘッドラインに警戒しておきたい。これまでは、核兵器を保有する国から攻撃された場合にのみ核兵器で対抗するとしていたが、ウクライナが核保有国である欧米諸国から供与されたミサイルをロシアに対して使用した場合、共同攻撃と見なして核攻撃の引き金となる可能性があると警告している。

12日の東京外為市場で円相場は1ドル=139円台前半と、6月14日以来ほぼ...

4月の日銀の植田和男総裁就任から続いていた円売り・株買いの「植田トレード」が逆回転し始めた。12日の円相場は1カ月ぶり高値の1ドル=139円台に上昇。日経平均株価も同日、1カ月ぶりに一時3万2000円を下回った。海外勢を中心に膨らんでいた円売り・株買いポジションも巻き戻しの動きに弾みが付き、急激な円高・株安に転じている。

とりわけ「円安は今のところ基調的な物価上昇率に大きな影響を与えていない」との発言は円売りを活発化させ、日本がゴールデンウィークとなった翌週の海外市場で、円相場は1ドル＝160円台に急落。慌てた政府が大規模介入を余儀なくされる事態となった。政府は介入の有無を公式には認めていないが、財務省の介入実績（4月26日～5月29日）によると、介入規模は9兆7885億円に上った。

海外に目を向ければ、インフレが依然根強いとして予想外の追加利上げに踏み切ったカナダ中銀やオーストラリア準備銀行。さらにＥＣＢは今回の会合で０．２５ポイントの利上げを決めた上で、「７月も利上げの可能性が非常に高い」とラガルド総裁自身が述べるなど、日銀との金融政策の方向性は歴然としています。先週末のＮＹ市場でも、ドル円では円が大きく売られ「ドル高」が進んだ一方、ユーロドルではユーロが買われ「ドル安」が進むなど、基軸通貨ドルに対する動きが正反対でした。このため、ユーロ円は２００８年９月以来となる１５５円３０銭前後まで上昇しています。円は他の通貨に対しても全面安の展開で、今後原油など、多くの輸入品の値段に跳ね返って来るものと思われます。焦点は、それでも日銀が想定するように、秋口には日本のインフレ率が２％を下回るのかという点です。

これを受けた米ドル／円は、当時140円程度だった120日MAを割り込むところとなりました。すると、その後米ドル／円は120日MAを大きく超えられずに、一段安に向かったのでした。

日足一目・転換線は1.06ドル半ばから1.0613ドル近辺まで水準を切り下げ、明日にも1.05ドル後半まで低下が示唆されている。同線の方向性が意識されて、上値の重しとなりそうだ。下サイドのポイントは、1.05ドルを割り込んだところにある14日安値をこなせるかだろう。

前日１４１円台半ばまで上昇したものの、ＮＹでは１３９円台後半まで押し戻されたドル円でしたが、先週末には再び１４１円台まで買われ、ＮＹでは１４１円９１銭と、昨年１１月下旬の水準までドル高が進みました。再び年初来のドル高水準を更新しています。きっかけは相変わらず日銀の金融政策決定会合と、その後行われた日銀総裁の発言でした。これまでの黒田総裁のケースと全く変わらず、発言するたびに、面白いように円が売られていく様子が見られました。

ただ、14日に付けた年初来安値1.0497ドルがサポートとして意識されると下げ渋った。米10年債利回りが4.38％台まで低下したことも相場を下支えした。もっとも、米10年債利回りが再び上昇に転じるとユーロドルの戻りも鈍くなった。

以上を参考にすると、足元で146.5円程度の120日MAを大きく超えられないようなら、大量の米ドル買い・円売りポジションの処分売りが拡大することで、米ドル高・円安の余地は限られる結果「円高リスクに要注意」となりそうです。

ところで、似たようなことが1年前にもありました。2022年は11月10日の米CPI（消費者物価指数）発表をきっかけに米ドル急落が拡大する「CPIショック」が起こりました。

また、これも2007年以来となる5％まで上昇した米10年債利回りが、上昇が一巡して低下に転じるなか、年内のさらなる米ドル／円上昇は限られると判断され、年末に向けて大量の米ドル買い・円売りポジションが手仕舞われはじめているようです。

ドル円は上昇。終値は155.44円と前営業日NY終値（154.66円）と比べて78銭程度のドル高水準だった。ロシアとウクライナを巡る一連の報道をきっかけにリスク・オフの円買い・ドル売りが先行すると、0時30分前に一時155.06円付近まで値を下げた。ただ、対ユーロなどでドル買いが進んだ影響を受けたため、下押しは限定的だった。アジア時間に付けた日通し安値154.53円や一目均衡表転換線が位置する154.45円がサポートとして意識された面もあった。

20日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは続落。終値は1.0544ドルと前営業日NY終値（1.0596ドル）と比べて0.0052ドル程度のユーロ安水準だった。米10年債利回りが4.43％台まで上昇するとユーロ売り・ドル買いが先行。「ウクライナ軍はロシア領内の軍事目標に対し、英国製の長距離ミサイル『ストームシャドウ』を初めて発射した」との一部報道をきっかけにリスク・オフのユーロ売り・ドル買いが活発化すると、前日の安値1.0524ドルを下抜けて一時1.0507ドルまで値を下げた。