ドル円火柱上昇で157円！何でこうなった？2025年、円高は無理か…　2024/12/20（金）志摩力男 FX/為替　#外為ドキッ

メリットが多く見える円高ですが、視点を変えるとデメリットにもなりえます。円高が続くとどのようなデメリットがあるのかを見てみましょう。

輸入業がメインの企業は円高になると原材料や製品を安価に仕入れられるため、コストを削減できます。これによって輸入産業の利益が高まり、国内市場での価格競争力も強化されます。利益を分配金などで株主に還元する、給与や賞与アップで従業員に還元するなども可能になり、人々の生活が潤う点も円高の魅力です。

そもそも、為替レートの変動が、国力の対比を真っ正直に反映するわけでもないのが、また困りものです。本当に日本経済の弱さを反映して円安になるなら、バブル崩壊後何十年も1ドル140円を超えなかったのは変ですし、3.11直後に超円高になるのも変な話です。この数年でいきなり国力が5割も弱くなったでしょうか。

ドル円レートが1ドル150円台に移行した（図表1）。一時、10月23日には1ドル153円台をつける場面もあった。国内要因では、衆議院選挙が与党にとって劣勢であることが一因だ。石破首相は、もともと金融政策の正常化に理解がある人物だ。だが、その石破首相が苦境に陥ると、今度は逆に日銀の追加利上げができないという観測が強まってしまう。10月27日の衆議院選挙を控えて、政治情勢の変化から、円安に少し拍車がかかった感はある。

全世界株式（オールカントリー系）やS＆P500に連動した運用を目指す投資信託は、一気にその残高を積み上げてきましたが、資金を投じてきた投資初心者の中には、ここまでの大きな値上がりの一部が円安パワーであったことと、円高（といっても数年前の水準に戻ったわけではないのだが）の影響が生じうることを、軽く考えていた人がいると思います。

円安と円高はどっちがいいのかを考えるために、それぞれのメリット、デメリットを解説します。どの視点から見るかによってどっちがいいかは大きく変わるため、まずは基本的な点を理解していきましょう。

円高が進むと日本製品の価格が海外製品と比べて高くなるため、海外市場で売れにくくなります。輸出メインの企業の売上が減少し、国内の経済にも影響を及ぼす可能性があります。自動車や電化製品などの単価が高い製品の売上が落ちると、結果として株価が下がる、給与が上がらないなど、人々の収入が下がる可能性も考えられます。

円高になると、外国人観光客にとって日本はお金がかかる国になってしまいます。観光客の数が減ると、ホテルや旅館、レストラン、観光施設などの売上が減少します。インバウンド、観光がメインの収入源となっているエリアには、大きな打撃となるでしょう。街全体が衰退する、お店が次々と閉店してしまうなどの可能性も考えられます。

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一般的には「国内の株式市場より海外の株式市場のほうが成長率が高い」と説明されますが、これは一時的な値下がりもしない、というわけではありませんので、急激に20％上がったのであれば、その値上げ幅分くらいは一時的に値下がりしてもおかしくありませんし、悪いニュースがあればそれ以上下がることもあるわけです。

また、よく見れば、対するハリス氏の政策も財政面で拡張的だ。インフレを後押しする可能性がある。そうすると、今後、FRBの利下げがどこかで止まると意識されるので、いずれにしても長期金利は上昇しやすくなる。日米の変化によって為替レートはドル高・円安の流れになってしまう。

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円安とは、外国通貨に対する日本円の価値が下がることです。円安になると輸出企業は利益が増えますが、輸入品の価格が上がるため国内の物価が高くなる可能性があります。一方、円高は日本円の価値が上がることで、輸入品が安くなる一方、輸出企業の利益が減少する傾向があります。円安・円高は金利差、経済状況、政治的要因などに影響され、私たちの生活や企業の経営に大きな影響を与えるのです。

円高になるとどのようなメリットがあるのか、海外製品や輸入産業の観点からチェックしてみましょう。

以前は、トランプ氏か、ハリス氏か、どちらが大統領になるかで相場展開ががらりと変わってくるストーリーがよく語られたが、為替に関しては、トランプ氏ならば大きな円安で、ハリス氏ならばいくらかの円安、という違いになりそうだ。ハリス氏がFRBの政策運営により自由度を与えたとしても、景気刺激的な政策をすれば長期金利は下がりにくくなる。日米の政治情勢の変化は、それぞれの金融政策を介してドル高・円安への変化につながっている。