本日のニューヨーク為替市場では、序盤に発表される1月米消費者物価指数（CPI）を受けた米金利の動きがまず注目される。その後にパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長が、本日は米下院金融サービス委員会で証言予定。もっとも、昨日にも上院銀行委員会の公聴会で話しており、相場を驚かすような内容は出てこなさそうだ。それよりも、NY午後の米10年債入札結果でドル相場が動意付くことがあるかもしれない。
1月米CPIは前年比総合が2.9％上昇と前回から横ばい予想と、3カ月連続で加速した後に一服感がでそうだ。一方、前年比コアが3.1％上昇と前回から0.1ポイント鈍化が見込まれている。こちらは予想通りであれば、2021年春以来の低い伸び率となる。
次回の米連邦公開市場委員会（FOMC）は3月18-19日に開催予定。その約3週間前に1月PCEデフレーター、1週間ほど前には2月CPIと重要インフレ指標が発表される。昨日のパウエルFRB議長の発言でも、追加利下げを急ぐ必要なしが確認されており、本日の結果が政策スタンスに大きな影響を与えることはないだろう。
しかしながら、トランプ大統領の目指す政策がインフレ圧力を高めるとの見方が根強いなか、政策実行前のCPIが上振れるようだと市場はより敏感に反応しそうだ。今後のインフレ加速への警戒感から米金利先高観が強まるようだと、アジア時間に見られたドル買い円売りの動きが更に進むかもしれない。
ほか本日は、前述した米財務省による10年債入札やボスティック米アトランタ連銀総裁講演も予定されている。また、市場は免疫が徐々につきつつあるが、トランプ米大統領の金融・経済関連の発言には注意しておきたい。
想定レンジ上限
・ドル円、90日移動平均線153.93円を超えると21日移動平均線154.52円が次の目標値。
想定レンジ下限
・ドル円、200日移動平均線152.75円を下抜けても本日安値152.38円辺りで支えられるか。
(小針)
・提供 DZHフィナンシャルリサーチ
見通し NY為替見通し1月米CPI 政策スタンスへの影響限定も先行き金利の思惑に注意
アドバンテスト6857 13,600円 △460 円 ：100株単位 前週末の米国市場でインテルが業績見通しを下方修正したことをきっかけに 半導体関連銘柄が軟調となったこともあって、同社株は売り先行の始まりとな りましたが下げは限定的で、切り返してじりじりと値を上げ、引けは大幅高と なりました。
＜24年の豪ドル/NZドルの見通し＞ RBAとRBNZのいずれも、24年には利下げに転じる可能性があります。金融政策面からみれば、豪ドル/NZドルには明確な方向感が出にくいと考えられ、1.05～1.11NZドル（22年11月から続くレンジ）の動きが想定されます。
一方で、NZの景気はRBNZの想定以上に減速しています。7-9月期のGDPは前期比マイナス0.3％と、RBNZが23年11月の金融政策報告の中で示した見通し（プラス0.3％）に反してNZ経済はマイナス成長に陥りました。
市場では、RBAの利上げサイクルはすでに終了し、次の一手は利下げとの見方が強まっています。市場の金融政策見通しを反映するOIS（翌日物金利スワップ）によれば、24年6月に利下げが開始されて、24年末までに合計0.50％利下げが行われるとの見方が有力です（23年12月20日時点）。
先週の日経平均は、週初こそ前週の流れを引き継ぎ瞬間的に25日線を上回る 場面をみせた。しかし、この25日線が相当心理的なプレッシャーとなり、その 後グーグルの急落を受けたＮＹ市場下落の煽りを受ける格好から再び16000円割 れを余儀なくされている。また、鉄鋼各社の業績見通し発表後の下げや、週末 に発表された1月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ）を受けた量的金融緩和解除に 対する警戒感の強まりから、模様眺めムードを強める展開となった。
＜24年の米ドル/カナダドルの見通し＞ FRBとBOCはいずれも24年に利下げを行うとみられることから、金融政策の方向性は同じと考えられます。また、市場の予想通りに利下げが行われるとすれば、FRBとBOCの政策金利の差も現状から大きな変化はなさそうです。金融政策面からみれば、米ドル/カナダドルは明確な方向感が出にくいかもしれません。1.30～1.40カナダドル（22年9月以降続くレンジ）の動きが24年も継続しそうです。
BOCの次の一手は利下げになると市場は予想しており、市場の関心は利下げ開始のタイミングとそのペースへと向いています。市場の金融政策見通しを反映するOIS（翌日物金利スワップ）によると、BOCは24年4月に利下げを開始し、24年末までに合計1.25％の利下げが行われるとの見方があります（23年12月20日時点）。
コメント