ドル/円、148円半ばを割り込むと一気に下落！？3月は145円割れを意識しつつ戻り売り戦略で挑む【ひろぴーの 実践！ＦＸトレードストラテジー】

理屈や可能性が、少なくとも米ドルの反騰途中において証明されたわけなので、市場参加者の多くはさらなる米ドル高を想定し、「米ドルを買わざるを得ない」リスク、あるいは「米ドルを待たない恐怖」にさらされやすい雰囲気があったと思う。

出所：TradingViewドル/円日足チャートです。148.60円付近の重要サポートラインで反発を繰り返している状態です。この4営業日は徐々に下値を更新しておりますが、148円後半では底堅い印象です。ユーロ/ドルの上昇反発と同時に148.60円付近でブレイクしますと、下落に弾みがつくと思いますから、その値動き待ちといったところでしょう。本コラムで毎週お伝えしている通り、ひたすら戻り売りの回転売買を繰り返して、尚も強気姿勢は継続で良いと考えます。今月発表された日本のCPIは市場予想を上回りました。米国からも通貨高政策への圧力が入っている状況でもありますので、政府日銀は通貨高戦略を行っていくと考えます。ようやく金融政策正常化でしょうか。3月相場も145円割れを意識しながら引き続き戻り売り戦略を行う予定です。時間足で戻り売りの目安を探っていきましょう。

今月（1月）FRB（米連邦準備制度理事会）が金利据え置きを決定した後、トランプ氏はSNSにてFRBを公然と批判し、中央銀行の独立性に脅威を与えたことも米ドルの信頼を大きく棄損する行為だとみる。

相場は小動きが長く続くほどエネルギーが溜まり、小動きの終了とともに溜まったエネルギーが発散されることで一方向に大きく動き出す可能性が高まります。このため、この間の小動きのレンジを下方向に抜けて米ドル下落リスクが拡大したことから、大きく米ドル買い・円売りに傾斜していたポジションの損益確定の売りが急拡大したのでしょう。

また激しい切り返しの発生に伴い、ファンダメンタルズも米ドル高の方向として解釈されやすく、米長期金利が昨年（2024年）9月から急反発してきたように、その解釈自体は往々にしてその場しのぎであっても間違っていたわけではない。

来月（2月）前半の変動レンジは152円～156円と想定し、米ドルの戻り売りを基本戦略としたい。

もっとも、米ドル全体（ドルインデックス）自体も頭の重い構造を示している。下のチャートを見ればわかるように、ドルインデックスは1月半ば（13日）にて110の節目をトライしたものの、その後は反落してきた。その上、いったん106台後半を打診した。

足元まで反発しているが、108の節目～108台半ばのレジスタンスゾーンが鮮明化しつつあり、ここから早期突破できない限り、ドルインデックスが一段と反落することを想定しやすい。

先週の米ドル／円は大幅な米ドル急落（円高）となりました。月曜の取引開始が150円近辺でしたが、金曜日には一時146円半ばまで下落、週間の最大下落幅は4円以上もの大幅なものとなりました（図表1参照）。この主因は、大きく米ドル買い・円売りに傾斜していたポジションの損益確定売りが広がったことだと考えられます。

換言すれば、猫も杓子もトランプ政権の誕生で米インフレ急騰の可能性を恐れ、米ドルを買わざるを得なかったが、米ドルの限界が露呈されつつある目下では、米ドル買い一辺倒のリスクが改めて浮上してきた。米ドルのロングポジションをこれ以上増やせない上、削減していくしかないかと推測される。

実際、ECB（欧州中央銀行）が昨日（1月30日）想定どおりの利下げを実施しても、またこれから利下げ継続のスタンスを表明しても、ユーロ/米ドルはむしろ下げ止まり、目先1.03ドルの節目の打診さえできていないのが証拠である。

これはほかならぬ、エリオット波動論で言うトレンド転換の初期段階の特徴である。だからこそ、米ドルの頭打ちやこれからの米ドルの反落がいっそう有力視される。

言ってみれば、日銀の利上げなどの重要なイベントを通過したからこそ、総合的な判断として米ドルの頭打ちを判断できるのではないだろうか。為替は米ドル次第、そして米ドルは米長期金利次第なので、米ドル/円の一段高というシナリオを描けなくなってきたと言える。

同じように、英ポンドや豪ドルなど主要外貨対米ドルの底打ちが鮮明化しつつあり、これからさらなる反騰があってもテクニカル上の視点ではむしろ想定されやすいかと思う。

しかし、日足を観察すればわかるように、156円台は明らかにメインレジスタンスと化しつつあり、ここから早期突破できなければ、米ドル/円のトレンドが次第に反転し、下値余地が拡大すると思われる。