FX/為替「ドルクローネは金曜日の安値割り込む=ノルウェークローネ」：マイナー通貨　2025年3月3日

2月25日時点でユーロのポジションは、ドルに対して約2.5万枚の売り越し（ネットショート）。ロングが積み増され、ショートが取り崩されたことから、ネットショートは前週から約2.6万枚減少した。期間中のユーロ/ドル相場は、米国の景気悪化懸念によるドル売りが先行し、1.05ドル台まで上昇した。米景気の先行きに懸念が生じる中で、ウクライナ停戦への期待なども相まって投機筋のユーロに対する先安観が後退したようだ。

シカゴIMM通貨先物ポジションの推移から為替市場の全体的な状況と投資マインドを読み解きます。

ノルウェーは、北海油田の開発を契機に資源国として確かな地位を確立し、豊富な石油や天然ガスを生産・輸出しています。そのため、ノルウェークローネは豪ドルやカナダドルと並んで「資源国通貨」の一つに位置付けられており、資源価格の変動による影響を受けやすい点が最大の特徴です。また、貿易相手国をみると欧州諸国が大きな割合を占めることから、ユーロ相場ともある程度の相関性がみられるため、欧州・ユーロ圏の経済動向にも注目してみましょう。ノルウェーは財政黒字で健全かつ安定しているほか、国内の人口・経済規模は大きくないながらも高い生産性を有し、比較的安定した経済成長を続けています。こういった背景から、「国債格付け」では大手3社が揃って最上級のプライム評価と非常に良好であり、他国と比較して信用リスクを抑えられる点は大きな魅力です。加えて、近年は政権交代があるも国内外において目立った問題はみられず、ロシア・ウクライナ情勢には気を配る必要があるものの、現状は地政学リスクも限定的といえるでしょう。ノルウェークローネ/円相場の特徴としては、ロンドン（欧州）時間から取引や値動きが活発化する傾向があります。この時間帯はノルウェーや欧州・ユーロ圏の経済指標が発表されるため、取引する上では最も注目したい市場となります。このほか、先進国の資源国通貨の中では証拠金が低く、トレードの際に必要な取引コストを比較的抑えられる点も人気の理由です。

【円ネットロング大幅に増加】2月25日時点で円のポジションは、ドルに対して約9.6万枚の買い越し（ネットロング）。ロングが大幅に積み増され、ショートが取り崩されたことから、ネットロングは前週から約3.5万枚増加した。ネットロングは過去最大。期間中のドル/円相場は、一時2024年10月11日以来となる148.56円前後まで下落した。日銀の追加利上げ期待と米国の景気減速懸念により、投機筋は円先高観をさらに強めているようだ。