今週のNY市場は不安定な展開か。先週はダウ平均が497.16ドル高（+1.20％）と3週ぶりに反発し、S&P500は0.51％高、ナスダック総合も0.17％高とともに5週ぶりに反発した。米連邦公開市場委員会（FOMC）で年内2回（0.50％）の利下げ見通しが維持されたことが安心感につながったほか、関税を巡って新たなニュースが無かったことで買い戻しが優勢となった。ただ、3月月初来ではダウ平均が4.23％安、S&P500が4.82％安、ナスダック総合が5.64％安となり、年初来でも3指数がそろってマイナス圏となった。
今週はトランプ関税を巡る不透明感が重しとなり不安定な展開か。4月2日に発動される自動車関税や相互関税を巡り、トランプ米大統領の発言が二転三転しており、トランプ関税の詳細が判明するまでは警戒感が続きそうだ。また、足もとの物価や景気動向を巡り経済指標にも注目が集まる。物価動向を巡っては金曜日に2月個人消費支出(PCE)価格指数が発表予定で、米連邦準備理事会（FRB）がインフレ指標として注視するコアPCE価格指数を受けた利下げ見通しが焦点となりそうだ。景気動向を巡っては木曜日に10-12月期国内総生産(GDP)確報値が発表されるほか、月曜日発表の3月S&Pグローバル製造業・サービス業PMI速報値、火曜日の3月消費者信頼感指数、2月新築住宅販売件数、木曜日の新規失業保険申請件数、金曜日の3月ミシガン大消費者信頼感指数確報値などにも要注目となる。
今晩の米経済指標・イベントは2月シカゴ連銀全米活動指数、3月S&Pグローバル製造業・サービス業・総合PMI速報値など。主要な企業の決算発表はなし。（執筆：3月24日、14：00）
・提供 DZHフィナンシャルリサーチ
見通しが前回から据え置きとなれば円売り・ドル買いが出そうだ
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は19日、１月28～29日に開催した米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の議事要旨を公表した。同会合では４会合ぶりに政策金利の据え置きを決めた。議事要旨によると、参加者は貿易や移民政策の変更などに伴う「インフレ見通しの上振れリスク」を指摘。「政策金利の追加調整を決める前にインフレの一段の進展を見たい」として、不確実性が高まるなかで政策運営を慎重に進める姿勢を示した。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は18～19日に開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で政策金利の据え置きを決めた。参加者の政策金利見通し（ドットチャート）も、2025年末の予想中央値が利下げ２回分と前回から変更がなかった。
今後のアメリカの景気の見通しについては、専門家の間でも意見が割れています。当面、景気後退に陥ることはないという見方が依然として多い一方、トランプ政権が関税政策を推し進めることでインフレが再加速し、景気が後退する中で物価が上昇する「スタグフレーション」になるという指摘も出始めています。現時点では、消費者や企業が抱く「懸念」が市場を揺るがしている形ですが、今後、個人消費や雇用の減速という形でこうした「懸念」が雇用や消費などの統計にあらわれた場合、「インフレを収束させ、経済を立て直す」ことを最優先に掲げた政権の基盤を脅かす事態になりかねません。
今週の３月18～19日に米連邦公開市場委員会（FOMC）が開催される。米国の金融政策を決定するこの会合は、米国景気の先行き、ひいては世界経済にも影響する重大なイベントだ。1月に続き今回も金利据え置きが確実視されているが、今後の政策金利や経済見通しに関心が集まっている。この記事では、QUICK Money Worldの関連記事を中心にFOMCのスケジュールや市場の予想などを解説する。
市場では政策金利を4.25～4.50％で据え置くとの見方が根強い。声明文やパウエル議長の記者会見のほか、四半期ごとに公表する経済見通しとドットチャートに注目が集まる。
市場関係者の間では政策金利の据え置きが確実視されている。今回は利下げか据え置きかという結果よりも、今後の政策金利見通し（ドットチャート）に注目が集まっている。
市場では今後の利下げ観測がじわじわ高まっている。今後の見通しを据え置くことになれば市場は反応しそうだ。金融政策の変更について「急ぐ必要はない」と語っていたパウエル議長の会見内容も注目だ。
熱帯暴風雨「ラファエル」は洋上のオフショア石油・天然ガス施設に支障をもたらす恐れがあり、現在の想定進路で日量170万バレルの生産に影響が出る見通しだ。シェブロンが沖合いでの生産を停止、シェルは一部要員を避難させている。
AAII＝アメリカ個人投資家協会が今後、半年間の株式市場の見通しについてまとめた指標では、2月下旬に「弱気（Bearish）」の比率が60％に達し、2022年9月以来の水準となるなど、悲観的なムードが漂っています。
19～20日はＦＲＢが米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を開き、ドットチャート（政策金利見通し）を公表する。前回12月の見通しでは25年内の利下げ回数を「２回」としていた。一方、米金利先物の値動きから市場が織り込む政策金利予想を推計する「Ｆｅｄウォッチ」では17日早朝時点で「３回」との見方も相応に残っている。見通しが前回から据え置きとなれば円売り・ドル買いが出そうだ。
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