S＆P500 プロの予想「調整下げ終了の可能性。上値余地を探る動き。」チャート分析 2025/8/13

一方で、アクティブ運用はアクティブファンドとも呼ばれており、目標とした指数を超える成績を目指す運用方法。高いパフォーマンスを出すために運用担当者は指数対象外の銘柄を選定したり、運用資産の構成を調整したりする必要があるため、人件費がかかり信託報酬も割高な銘柄が多めです。

S&P500の調整局面において、投資家が取るべき戦略は、バフェットの動きを参考に慎重に判断することである。バフェット自身は完全に市場から撤退したわけではなく、新たな投資機会を模索している。その一例が、コンステレーション・ブランズの株式取得やドミノ・ピザの持ち株の増加である。これらの企業は、景気変動の影響を受けにくい事業モデルを持ち、安定したキャッシュフローを生み出している点が共通している。

もちろん株価が一直線に上がるとは思っていません。米国株はいつものように途中で調整を挟みながら、それでも上昇を続けていくと考えています。その最大の理由は、企業業績が堅調であるということです。企業の業績は株価を下支えする最も基本的で重要な要素の1つです。ここからは、その企業業績の見通しについて詳しく確認していきます。

ウォーレン・バフェットが昨年から発してきた市場への警告が、S&P500の調整局面に入った今、さらに強く響いている。彼はバークシャー・ハサウェイの保有銘柄を大幅に売却し、現金を過去最高水準まで積み増した。この動きは、株価が歴史的に見ても割高であることを示唆し、慎重な投資姿勢が求められる局面であることを物語る。

では、チャートを見ながら過去の動きを確認していきます。まず、2025年2月にS&P500が最高値を更新した後、およそ10パーセントの下落がありました。これは、僕がいつも話しているとおりで、1928年以降、S&P500は平均で年に1回は10パーセント前後の調整をします。つまり、この程度の下落は過去のパターンに照らしてみても想定内で、言い換えるといつものことだったわけです。

市場全体もこの警告を裏付ける形で動いている。S&P500とナスダックはともに10%以上下落し、調整局面へと突入した。特に、米国経済指標の低迷が市場のセンチメントを悪化させている。労働市場の成長鈍化や企業業績の伸び悩みが明らかとなり、市場の楽観論が崩れつつある。加えて、FRBの金融政策に対する不透明感が投資家の警戒感を強めている。

ウォーレン・バフェットが昨年から発していた市場への警告は、現在のS&P500の調整局面と密接に関係している。彼は2023年からバークシャー・ハサウェイの主要銘柄であるアップルやバンク・オブ・アメリカの保有比率を減らし、現金比率を大幅に引き上げた。2024年には同社の現金保有額が3,340億ドルを超え、過去最高水準に達している。この動きは、バフェットが現在の市場環境を慎重に見極めていることを示唆する。

バフェットが警戒を強めた背景には、現在のS&P500が歴史的に見ても割高な水準にあるという点が挙げられる。特に注目されるのが、シラーCAPE（サイクル調整後株価収益率）である。この指標は、10年間の企業利益と株価を基に算出されるもので、景気変動の影響を平準化する役割を持つ。現在、このシラーCAPEが37を超えており、この水準に達したのはS&P500が現在の形になって以来、わずか2回しかない。