金（ゴールド）3日続伸、クック理事の訴訟提起でFRB独立性懸念拡大（XAU/USD 市況と分析）2025/8/29

今週、金価格の下落要因として注目したいのが、こちらのIG米国株レポートで取り上げた8月の米購買担当者景気指数（PMI）速報値と週間の新規失業保険申請件数である。これらの経済指標がアメリカ経済の底堅さを示唆する場合は、「米ドルの買戻し→金の調整売り」を想定しておきたい。

そして外為市場では、米ドル安のトレンドがさらに進行することが予想される。これらの状況は、金価格のサポート要因となろう。

もう一つ注目したいのが、中国人民銀行（中央銀行）の動きである。中国人民銀行は外貨準備の一部としての金購入を７月まで３カ月連続で見送っている。しかし今月より、中国人民銀行（中央銀行）から複数の国内銀行に新たな金輸入枠を割り当てられたことが報じられた（16日 ロイター 中国人民銀、市中銀行への金輸入枠割り当てを再開＝消息筋）。金の需要が再び盛り上がるとの見込みが背景にあるという。中国勢による金購入が回復すれば、金価格の押し上げ要因になり得る。

一方、金価格（XAU）の反落局面では2,480台の維持が焦点となろう。昨日の反落局面では、7月17日の高値2,484レベルがサポート水準として意識された。かつて相場の上昇を止めた水準がサポートの水準へ転換する場合は、金価格の強気地合いを市場参加者に印象付けよう。

インフレ率の安定または減少：物価上昇の懸念が和らぐと、金への投資需要が減少する。経済的安定：経済が安定し、リスク資産への投資が増えると、金への需要が減る。実質金利の上昇：金利がインフレ率を上回ると、金に対する魅力が減少する。通貨価値の強化：特に米ドルが強まると、金価格は下落する傾向がある。地政学的緊張の緩和：地政学的リスクが減少すると、金へのリスク回避需要が落ちる。中央銀行による売却：中央銀行が金を市場に売り出すと、供給が増え価格が下がる。

インフレの期待：物価上昇の予測が強まると、金を価値保存手段として買う動きが強まる。経済的不安定性：経済危機や金融市場の不安定時には、安全資産としての金への需要が高まる。実質金利の低下：金利がインフレ率を下回ると、金への投資が魅力的になる。通貨価値の低下：特に米ドルが弱まると、金価格は上昇する傾向がある。地政学的緊張：紛争や政治的不安が高まると、リスク回避のため金への投資が増える。中央銀行による購入：中央銀行が金を買い増すと、供給が減り価格が上昇する。

パウエルFRBの利下げ政策以外にも、目先、金価格（XAU）の上昇要因として2つのことに注目したい。

金価格が2,480を下方ブレイクする場合、次の焦点は10日線の攻防となろう（下のチャート、青ラインを参照）。この移動平均線は今日現在、2,460台まで上昇している。

金価格が上昇トレンドを維持する場合、次の上値目途として注目したいのが、フィボナッチ・エクステンション100％水準の2,543レベルである。直近の高値2,510レベルを完全に上方ブレイクする場合は、2,543レベルを視野に上昇幅の拡大を想定しておきたい。

しかし、イスラエル軍によるガザ地区への攻撃は激しさを増している。停戦協議の最中でもイスラエルが強硬姿勢を維持している状況を考えるならば、中東の緊張が緩和へ向かっても、地政学リスクが再燃する可能性が常にくすぶるだろう。中東リスクは、安全資産としての金の投資妙味を高める要因として注目しておきたい。

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スポット金価格（XAU）のトレンドを日足チャートで確認すると、MACDは金価格の地合いの強さを示唆している。RSIは70％手前で頭打ち感が漂うが、デッドクロスは確認されていない。2,500ドルを維持する状況にあることも考えるならば、金価格は調整の反落を挟みながら、さらなる上値トライを意識する状況にある。