トルコリラの焦点「インフレ鈍化も中銀予測の達成は不透明…大幅利下げ強行なら信認低下も」FX予想　2025/9/4　#外為ドキッ

トルコ中銀のデータによると、6月のトルコの経常収支は34.6億ドルの赤字です。8カ月連続の経常赤字ですが、直近12カ月で327億ドルの赤字に達しています。

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この数字の信ぴょう性は低く、実際のインフレが100％を超えていることを当コラムで指摘してきましたが、これが正しいと仮定しても80％近いインフレ環境での利下げは狂気の沙汰としか言いようがありません。

もちろんこれをトルコ中銀が言っているのか、エルドアン大統領が言っているのかわかりませんが、おそらく後者です。

カラハン総裁は７日、中銀の最新のインフレ報告発表に際して「われわれは自動操縦ではない。インフレ見通しが悪化するなら、あらゆる選択肢を検討する」とイスタンブールで発言。選択肢には利下げペースの変更、あるいは休止が含まれると、総裁は述べた。

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「今年3月、4月とトルコは「2つのショック」に見舞われました」

TUIK（トルコ統計局)が今月（8月）初めに発表した7月のCPI（消費者物価指数)の上昇率は前年同月比でプラス76.9%でした。

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事前の市場予想は据え置きでしたので、この利下げはサプライズとなりました。トルコ中銀は昨年（2021年）後半から利下げをはじめ、今年（2022年）1月までに5％の利下げを実施しましたが、2月以降は金利を据え置いていました。

利下げ後のトルコリラは対米ドルで大きく下がって、米ドル/トルコリラは18.10リラを超えました。一方で円安の進行を受け、対円ではほとんど動いていません。

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これを受けて、実際にトルコリラの実質為替レートはすでに反転上昇が始まっている。

トルコ中銀は先月、政策金利を2.5ポイント引き下げていた。

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