金（ゴールド）2日続落、米失業申請件数改善でドル上昇・金に割高感（XAU/USD 市況と分析）2025/9/19

豊島逸夫事務所代表。 1948年東京生まれ。一橋大学経済学部卒（国際経済専攻）。三菱銀行（現・三菱UFJ銀行）入行後、スイス銀行にて国際金融業務に配属され外国為替貴金属ディーラーを経てワールド ゴールド カウンシル（WGC）日本代表を務める。チューリッヒ、NYでの豊富な相場体験をもとに金の第一人者として素人にも分かりやすく、独立系の立場からポジショントーク無しで、金市場に限らず国際金融、マクロ経済動向についても説く。 日経電子版の人気コラム”金のつぶやき”と日経マネー誌「現場発国際経済の見方」を連載中。日本経済新聞出版社や日経BP社から著書出版。

一方、今週の値下がり率ランキングの1位は岡本硝子（7746）。先週は106％高で値上がり率ランキングのトップでしたが、今週に入って急落しました。日本証券金融は9月16日、同社株について17日から増し担保金徴収措置を実施すると発表。貸借担保金率が50％（うち現金担保分20％）に引き上げられたことが嫌気されたようです。

もちろん、他の投資信託と同様に保有中の信託報酬がかかります。また、あくまでも金価格に連動した金融商品を購入しているだけですから、金の現物を持つことはできません。

個別企業のニュースとしては、小売り最大手ウォルマートが下落。四半期決算は増収だったものの、純利益が３年ぶりに予想を下回った。保険金請求や訴訟費用、事業再編コストの増加が利益を圧迫したという。

鋭い洞察力と多角的な視点から繰り広げられる分析に定評のある豊島逸夫氏が、金市場の動向について分かりやすく解説します。 ぜひご覧下さい。

●金投資信託を購入する 金価格と連動して動く投資信託を購入する方法もあります。 新NISAで投資信託をしている方にとっては、金投資信託も同じように購入して管理できるため、便利でなじみやすい方法といえるでしょう。ネット証券であれば、100円から購入可能です。純金積立同様、積立投資でコツコツ買い増すことも手軽です。

10年債利回りは一時５ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇し4.35％を付けた。金融政策の変更に敏感な２年債利回りは、3.80％まで上昇した。

カンザスシティー連銀のシュミッド総裁は、インフレのリスクは労働市場におけるリスクよりやや高いとしつつ、金融政策は良好な位置にあるとの認識を示した。

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値上がり率2位のホーブ（1382）は、明確な材料は見当たりませんでした。9月上旬に乱高下を見せていましたが、足元で再度、投機資金が集中したようです。

総裁は21日に放送されたブルームバーグテレビジョンのインタビューで、「２大責務に関して最適な数値に近づくにつれ、政策金利をどの水準に設定すべきかについて細かい部分の判断を下すことが一段と難しくなる」と語った。

かくして、金の買い材料と売り材料が併存しているわけで、それならば、いただけるものは、いただいておく、という投機筋の利益確定売りのモチベーションは上がることになる。 ちなみに米株式市場は不況を懸念。 １０年債と３か月財務省証券の利回りが逆転する「逆イールド」が発生。本来の逆イールドは１０年債と２年債のスプレッドの長短逆転現象を指すが、その予告編みたいに映るのでNY市場内で注目されている。逆イールドは不況の前兆とされるので不気味なのだ。 でも、不況に強い金が、下がった。投機的買いがETFも含め異常な規模に膨らんでいるからだ。まぁ、２,５００ドルで買って、２,８００ドルで売れるなら、不確定なトランプ相場では、御の字の売却益だよね。私だって、スイス銀行のディーラー時代なら、さっさと利食っただろうね(笑)以上は、「虫の目」で見た、NY金市場の実態。 「魚の目」で見れば、米年金や長期運用のファンドは、じっくり金を持ち続ける姿勢を変えていない。

●金ETFを購入する 金価格と連動して動くETF（上場投資信託）を購入する方法もあります。ETFは上場投資信託のことで、株式のようにリアルタイムの市場価格で売買が可能です。