動画配信期間：公開日から3カ月間
収録日：2025年10月26日
動画で解説
こちらの記事も読まれています
「ＦＸ ウィークリーテクニカルレポート」
FX情報満載のスマホアプリ「MarketNEXT」で井上氏の週間レポートが原則毎週月曜日に公開されます。（※外為どっとコム会員の方向け公開です）
お知らせ：FX初心者向けに12時からライブ解説を配信
外為どっとコム総合研究所のアナリストが、FX初心者向けに平日毎日12時ごろからライブ配信を行っています。前日の振り返り、今日の相場ポイントなどをわかりやすく解説しています。YouTubeの「外為どっとコム公式FX初心者ch」でご覧いただけます。
井上義教 氏
株式会社チャートリーディング 代表取締役 昭和39年東京都生まれ。 昭和63年大阪大学経済学部卒業、同年大和銀行入行、平成3年よりロンドンの証券現法にてディーリング業務に従事。 平成15年に退社するまで為替・債券・スワップ市場を歴任、チーフディーラーとしてチームを統括。 平成28年 株式会社チャートリーディング設立とともに代表取締役に就任。
本サイトに掲載する情報には充分に注意を払っていますが、その内容について保証するものではありません。また本サービスは、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであって、投資勧誘を目的として提供するものではありません。投資方針や時期選択等の最終決定はご自身で判断されますようお願いいたします。なお、本サービスの閲覧によって生じたいかなる損害につきましても、株式会社外為どっとコムは一切の責任を負いかねますことをご了承ください。
SampP500 米株 下がらない
2025年に何が起こるにせよ、米株への熱狂を抑制し、分散投資のメリットを再認識することが賢明なのは確かだ。どこかの時点で世の関心は移り、相場の流れは変わる。動き出すのが遅れて最後の１人になりたい人はいないはずだ。
一般的な感覚では、上がる時は指数と同じように上がってくれて、下がる時は下がらないのがいいファンドと思いますが、インデックスファンドの場合は違います。下がる時にも一緒に下がるのが、いいインデックスファンドなのです。
逆にそれらの株式が下がる時には、S&P500の方がオール・カントリーよりも大きく下がってしまうはずです。
スライドのデータは、1928年から2024年までの、S&P500の9月の平均推移です。ご覧のとおり、9月は下がりやすい月として記録されています。こうした、理由はよくわからないがなぜかそうなってしまう現象を「アノマリー」と呼びます。
最新の投稿でハワード・マークス氏は、「自分が見ている現実」を述べているだけだとしている。バリュエーションが異例な水準に高まった後には低リターンの期間が訪れる傾向があるということだ。筆者は、米株の強気相場が野球の試合で言うところの９回まで進んでいると言い切るほどの覚悟はまだない。しかし、上値余地が著しく減り、リスクは高まっていると多くの人は気づいている。
次に打つべきステップとして賢明なのは、あまり人気のない投資先の一部を再び検討することだろう。まず対象になるのは、利回りが4.7％前後で推移する米10年債だ。そして新興国株式はどうだろうか。今は不人気極まりない新興国株だが、2000年代には、米株の低迷時にはアウトパフォームできることを証明している。
これはどのようなことでしょうか？ 答えはシンプルです。FANG+指数の企業業績の伸びが指数の上昇を上回っているためです。来年、再来年のFANG+指数のPERを見てみると、2026年の予想EPSを使うと約31倍へ下がり、2027年の予想EPSを使うと約27倍へと下がる見込みです。
指数以上に上がってはいけないのがインデックスファンドなのです。ということは、指数が下がる時もインデックスファンドはキッチリ下がるよう運用されます。
今後１年間の予想利益をベースにしたＳ＆Ｐ500種のＰＥＲは足元で約22倍で推移している。1990年以降のデータで見ると、これを上回るのは1998－2000年および2020－2021年の期間のみだ。過去に筆者は、指数構成の変化や主要企業の並外れた成長実績を挙げて高いバリュエーションの理由を説明してきた。しかし、ＰＥＲが高いだけでなく、利益への期待も高い。Ｓ＆Ｐ500種に占める比率が極めて高いハイテク大手の一部に何か問題が起きれば、指数連動型ファンドも一斉に下げ始めるだろう。そうなれば売りが売りを呼ぶ負の連鎖で株価はさらに下がることになる。
コメント