26日の香港市場は続伸して始まるか。米連邦準備理事会（FRB）の利下げ継続への期待から前日の米株式相場が続伸した流れを引き継ぐと予想する。25日発表の米経済指標が市場予想を下回ったことで米消費・雇用の減速が意識され、米長期金利の指標となる10年物国債利回りは一時3.98％と約1カ月ぶりの低水準を付けた。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウオッチ・ツールによると、12月米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げ確率は84％と24日の81％から上昇した。
香港市場では、決算や業績見通しを手掛かりとした個別銘柄の売買が引き続き活発となりそうだ。前日大引け後、ハンセン指数構成銘柄のアリババ集団（09988）と周大福珠宝（01929）が2025年9月中間決算を発表した。きょうは阿里健康（00241）が9月中間決算、理想汽車（02015）が7－9月期決算を発表する予定。
25日のNY株式相場はダウ平均など主要3指数がそろって3日続伸。9月生産者物価指数(PPI)などの経済指標が予想を下回る弱い結果となったほか、ブルームバーグが「（利下げに前向きな）ハセット米国家経済会議（NEC）委員長が次期米連邦準備理事会（FRB）議長人事の最有力候補」と伝え、利下げ期待が高まった。同日の香港株の米国預託証券（ADR）は国際金融銘柄のHSBC（00005）とAIAグループ（01299）、生活アプリ運営の美団（03690）が香港終値を上回った半面、中国ネット通販大手のアリババ集団、香港公益株のホンコン・チャイナガス（00003）が下回って終えた。
(小針)
・提供 DZHフィナンシャルリサーチ
①各社の日経平均高値見通し
①注目すべきは名目の減速。IMFの10月時点の予想では2025年の中国の名目成長率は元ベースで3.6%、ドルベースで3.5%にとどまる見通し。 ②米国の4.5%の後塵を拝するばかりでなく、日本の円ベース3.9%、ドルベースの6.5%をも下回ります。ドルベースの実額は米国30.6兆㌦、中国19.4兆㌦と、米中逆転は今や幻のように。 ③名目の失速は売り上げ、利益、賃金、税収を直撃し、バブル崩壊後の日本が苦しんだように負債処理を難しくします。名目に焦点を当てた解説が求めれます。
①各社の日経平均高値見通し。記事に載った表を見て、こう言っては何ですが、予想担当者に同情を禁じえません。それまで4万4000～4万7000円だった高値見通しを、押っ取り刀で4万9000～5万円に引き上げたのに、20日の終値は4万9185円。 ②4社のうち3社は早くもガラスの天井ならぬ株価予想の天井を突破されてしまったことに。石破ディスカウントの解消、政局リスクの軽減、高市プレミアムの織り込み。株式市場は三重奏をかなでているようにみえます。 ③高市首相が指名されれば、世論の支持率は高いでしょうから、「高い位置」から政策を打ち出すことができるはず。株式市場の期待感はそんなところにあるように。
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