高市トレード一服！ドル円は底堅いが上値も重い。152円前後で膠着か｜　YEN蔵【10/23 FX NEWS】 ＃外為ドキッ

6日の東京外国為替市場では円が約2カ月ぶりの安値となる150円台に下落した。日経平均など主要株価指数は史上最高値を更新し、景気刺激的な政策への期待が株式相場を支えた。

総裁就任後の会見で、高市氏が「金融政策で責任を持たなければならないのは政府だ」と語ったことで、日銀が利上げをしにくくなったとの見方が強まり、就任前から5円程度、円安が進みました。

「高市トレード」が鮮明になる中、円相場は1ドル＝153円を突破です。

高市氏の政策がどこまで実行されるか、また誰が財務相に就任するかなど、政権運営次第で市場の反応は変わる可能性がある。財政規律を重視する人事が行われれば債券市場は落ち着くが、積極財政が進めば超長期金利が一段と上昇する展開もあり得る。

「高市トレード」に沸いた金融市場も、１０月１０日を境にその勢いは一気に萎むこととなった。公明党がこの日、２６年間にわたる自民党との連立解消を表明したことがきっかけだ。少数与党であっても、少なくとも自民党総裁である高市早苗氏の首相指名は確実視されていたのが、突如不透明になった。総裁に高市氏が就任してからは、日銀の利上げが遠のくとの見方から円安が進行し、一時ドル／円は１５３円台をつける場面もみられたが、自公連立の崩壊により高市政権の発足が危ぶまれるなか、わかりやすく円相場は反転上昇。ドル／円は１７日に１５０円ちょうどを割り込んだ。日経平均も一時４万８０００円台の高値を付けたものの急反落し、４万６０００円台を付ける展開となった。

一方で、高市氏は安倍晋三元首相の「アベノミクス」路線を継承し、財政支出や減税などを通じた景気刺激を重視、利上げには慎重な立場を取る。このため、金融緩和を志向する高市氏が予想外に勝利したことは、市場にとって織り込みの反動を伴うサプライズとなった。

 株式では景気刺激策への期待から上昇が見込まれる一方、円安と超長期金利の上昇（価格は下落）が同時に進むとの警戒も広がり、さっそく6日の日本市場で動きが見られた。ただ、「高市トレード」は必ずしも円安・株高・債券安の3点セットだとは限らない。いったい何を意味し、どのような投資心理が背後で働いているのだろうか。

外国為替市場で、高市早苗自民党総裁の首相選出が「ほぼ確実」になったとの思惑が円売りを促した。日本維新の会の吉村洋文代表が20日午前の記者会見で、自民党と連立政権樹立で合意すると明らかにした。政局の先行き不透明感が和らいだのを受け、同日の日経平均株価は大幅高となった。投資家心理の改善で「低リスク通貨」とされる円には売りが膨らんだが、その持続性には疑問の声も上がる。

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高市氏は、景気を上向かせるため金利を抑えてお金を借りやすくする環境が望ましいとして、利上げに慎重だとされていて、条件が整えば利上げを進める姿勢の日銀との間で、考えに隔たりがあるとも指摘されています。

そのため、時期や状況によっては円高や株安など、異なる反応を含めて語られる場合もある。つまり「高市トレード」という言葉自体が円安・株高・債券安を意味するのではなく、市場心理を映す柔軟な概念といえる。

自民党総裁選で高市早苗前経済安全保障担当相が予想外の勝利を収めたことを受け、為替・株式・債券の各市場で「高市トレード」と呼ばれる動きが再び注目を集めている。

「高市トレード」とは、高市氏の政策スタンスを手がかりに、為替・株式・債券が連動して動く市場の反応を指す。 典型的な形は、円安・株高・債券安（長期金利上昇）の3点セットだ。

「高市トレード」で円安が進んでいることが、円建ての金の価格を押し上げています。

高市氏の政策スタンスが変化すれば、市場の反応も変わるため、実は明確なルールや数値基準はない。「アベノミクス相場」などと同様に、市場参加者が高市氏の政策スタンスを手がかりに相場を語る際の略称的な表現として使われているにすぎない。