外国株式に対して相関が低いのは 国内債券になります
相関性の変動には為替も影響しています。例えば、外国債券と国内株式が同じような動きをするのは、円安が影響している可能性が高いです。このように、「構造的な背景」を理解することが、相関係数の活用には欠かせません。
好景気では企業業績が改善し、株価が上昇します。この時期に株式で得た利益を、不景気時に備えて債券へと移す戦略が基本です。逆に、不景気時に債券を売却して割安となった株式を買い戻すという流れが王道です。
本記事では、株式と債券の相関関係の変化を中心に、分散投資とアセットアロケーション戦略の現代的な見直しについて解説しました。
【NQNニューヨーク=矢内純一】17日のニューヨーク債券市場で長期債相場は反発した。長期金利の指標となる表面利率4.000%の10年物国債利回りは前週末比0.01%低い（価格は高い）4.14%で終えた。同日の米株式相場の下落で投資家のリスク回避姿勢が強まり、相対的に安全な資産とされる債券には買いが入った。
外国株式に対して相関が低いのは、国内債券になります。
近年「株式と債券の相関関係が崩れているのでは？」という疑問が投資家の間で持ち上がっています。これは、相関が低いとされていた株式と債券が、同じような値動きを見せる場面が増えているためです。
このような環境下で国内債券を加えるとするならば、個人向け国債（変動金利型）や現金・預貯金といった変動金利の資産を一定割合で保持するのが良いでしょう。。
マイナス1に近づけば近づくほど、逆の動きをしやすくなるため、資産運用上は有利です。特に債券と株式の関係が逆相関になりつつあることは、ポートフォリオのリスクヘッジに効果的であることを意味します。
リーマンショックの時にも同様の現象が見られました。市場全体が恐慌状態に陥ると、安全資産とされる債券すら売却されることがあります。これは、流動性確保のために現金化する動きが広がるためです。
外国債券の利子や償還金などを日本円で受取る場合、為替レートの影響を受けます。 為替レートが円安になった場合は円での受取額が増えるので為替差益を得ることができますが、円高になった場合は円での受取額が減少するため為替差損が発生します。
株式と債券が同時に下落するという異常な相場が一時的に発生しました。これは従来の「逆相関」の常識を揺るがすものでした。結果として分散投資の効果に疑問が持たれるようになりました。
18日の東京金融市場は、債券、株、円がそろって売られる「トリプル安」となった。
株式と債券は、経済の好不況に応じて異なる動きをする金融商品です。一般的に好景気には株式が強く、不景気には債券が強いという特性があります。この性質を活用して、投資家は景気サイクルに応じて資産をシフトさせることにより、リスクを抑えつつリターンを最大化する戦略を取ることが可能です。
現在、先進諸国のほとんどが外国為替に変動相場制を採用しています。為替レートは日々刻々と変化します。したがって、お客さまが保有する外国債券の通貨（米ドル・ユーロなど）が、円に対し強く（円安に）なれば利益が発生し、弱く（円高に）なれば損失が発生します。
投資に債券を加えると、リバランスができるようになります。
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