ドル円相場9/23週振り返り 自民党総裁選受け乱高下

ドル円上昇は意外と地味ですが、ユーロ円、ポンド円、豪ドル円、キウイ円などクロス円の上昇が加速。ポンド円は200SMAを突破。ユーロ円はレジスタンス突破です。これはリスク選好相場の特徴です。

原油価格の定位安定は、日本にとっては大変いいことです。22年はロシアのウクライナ侵攻などもあって原油価格が130ドルにまで暴騰しましたが、この時、日本は貿易赤字が急拡大し急激な円安に見舞われました。

通貨インデックスで俯瞰してみると、ドルはあまり動いていません。ドル以外の通貨が強い。リスクオン相場なので円は選好されていません。つまり緩やかに円キャリーが起こっているものと推測されます。

昨日はドル独歩高でしたが、ドル高は持続しませんでした。今夜ドル金利がこれだけ勢いよく上昇しているのにもかかわらず、どちらかというとドルは軟調です。

今日は昨日の急落で手が出なかったドルストレート通貨が反発してきたのを見て、豪ドルドルを0.6831ドル、ポンドドルを1.3366ドルでロング。ポンド円を192.88円でロング。144.38円ドル円ロングは同値撤退。

原油などのエネルギーは長期契約であることが多いため、必ずしも原油相場と現在の為替レートが一致して動くわけではありませんが、原油価格に遅れてドル円が動くのがわかります。貿易赤字が拡大すれば円安になるということですが、このまま原油が下がっていけば円安圧力は小さくなっていきますね。

ヘッジファンドは８月５日以降、ブラジル・レアルやトルコ・リラといった新興国通貨を購入するためにドルを使っている。ドルは３月以来の安値で推移している。

OPECプラスは、2016年12月から協調減産を開始。2014年から続く原油価格の下落に対応するために実施されていますが、2020年のパンデミックで1日あたり約970万バレルの大規模減産を実施して、原油価格の下落を支えています。2023年には、主要産油国であるサウジアラビアやロシアが自主的な減産強化に踏み切っています。（追加で日量360万バレルの減産）この自主減産を12月から縮小していく、原油100ドル目標は撤回する、というニュースですね。そもそも米国が世界一の産油国でOPECプラスが生産を減らしても需給が逼迫することはありません。米国は原油高となればインフレが加速し不満が高まりますので原油価格を抑えたい。つまり米国が原油価格をハンドリングできる時代となったために（シェール革命以降）もはや原油価格の不当な高騰はなくなったとも考えられます。今日のニュースを受けて、原油価格はさらに下落していますね。

8/5は8/2に発表された米7月雇用統計の失業率悪化を受けて米国の9月利下げが確実視され、ひょっとすると緊急利下げもあるかも、と緊張が高まった日ですね。日本では令和版ブラックマンデーがあった日でもあります。この日以降、ヘッジファンドはドルキャリーで新興国通貨を選好しているというのですが、新興国通貨だけでなくポンドやユーロ、豪ドルなど主要国通貨でもドルキャリーが活発化している可能性がありますね。

クロス円に比べるとドル円相場の上昇は地味です。ドル金利上昇で下値は固いものの、リスク選好相場となるとドルキャリーも旺盛になるためドルは売られやすくなるためです。これは1ヶ月ほど前のBloomberg記事ですが、米国の利下げがドルキャリーを活発化させるとの指摘。