【FX＆CFD見通し】ドル円、大統領選まで底堅い展開？151円台は重要な上値抵抗に　10月22日（火）川合美智子

しかし、現時点ではその可能性は低下している。米金融政策の不透明感に加えて、先週もうひとつ大きな動きがあったからだ。それが、国内政治の面で日銀の追加利上げに対するハードルがジワリと高まってきたことである。

この点について、まずは民主党とハリス候補が掲げる政策から考えてみると、対中国政策の強化、移民の抑制などは共和党とトランプ陣営が主張する政策と若干の違いはあれど、ほぼ同じである。大きな違いは法人税の引き上げであるが、この点は米国の株式市場に大きな影響を与えても、米ドルへの影響は限定的となることが予想される。

しかし、より長いスパンで考えた場合、2023年高値を更新していく、というシナリオには同意できない。米ドル／円の長期スパンにおける8年サイクルの制限がなお有効であれば、2023年の高値をもってすでにトップアウトし、今後2、3年の反落周期が想定される。

米国経済が底堅さを維持したまま、米ドル高政策を掲げるトランプ候補がアメリカ大統領選挙で勝利する場合、外為市場では「2016年の再来」と言わんばかりに、米ドル高が進行することが予想される。

米金利の切り返しで日米金利差は拡大してきた。しかし、金利差だけで151円近くまで上昇した米ドル／円の値動きを説明することはできない。言い換えれば、米ドル／円は、日米金利差以上の上昇幅だった。

最後に、今年の年末に向けたドル円（USD/JPY）の見通しについて考察したい。

結論から言えば、前回のレポートで示した「米ドル安→ドル円の下落→137～138円ゾーンのトライ」の見通しを上方に修正する必要がある。その理由は、上述したとおり米利下げペースの不透明感にある。

言い換えれば、前述のフォールス・ブレイクアウトのサインが本物である以上、豪ドル／円の騰勢はこれからも続き、またさらなる上昇モメンタムの強化に繋がる。そのため、一気に100円心理大台の打診もあり得るだろう。ここではあえて保守的な上値を提示しているが、基本的には強気変動の再加速で、上値を追う展開も予想しておきたい。

一方、民主党のカマラ・ハリス候補がアメリカ大統領選挙で勝利する場合、米ドルはどのような展開となるのか？

パウエルFRBが利下げ政策へ転換している状況を考えるならば、ドル円が再び160円台へ上昇する可能性は経済指標次第となろう。

豪ドル／円相場は先週続伸した。さらに、98.28円の高値打診をもってレンジ変動が終焉し、すでに上放れを果したことを示した。そのため、今週は場合によっては高値を追っても良い時期となり、高値更新を有力視している。

もちろん今後の経済指標でさえない内容が続けば、米ドル安の圧力が高まることが予想される。特にハリス候補が勝利する場合は「米ドル安→ドル円の下落」を受け、前回のレポートで取り上げた137円や138円の水準をトライする可能性が残るだろう。法人税が嫌気れ米株安となる場合は、リスク回避の円高が137円や138円をトライするきっかけになり得る。

長期にわたる利上げ政策を受けてなお堅調さを維持するアメリカの労働市場、急速に修正される米利下げペースに対する市場の思惑、そして米金利と原油価格の急反発という連鎖を受け、先週の外為市場では主要国の通貨で米ドル高の展開となった。

特に共和党のドナルド・トランプ候補が勝利する場合は、年末に向けて米ドル安ではなく米ドル高のシナリオを用意しておく必要がある。

米ドルのトレンドを考えるうえで重要な指標であるドル指数（DXY）は先週、中期の移動平均線である50日線のみならず、フィボナッチ・リトレースメント38.2％の水準102.45レベルをも突破した。今週は、半値戻しの水準103.15のトライそして上方ブレイクが焦点となろう。