20日のニューヨーク外国為替市場でドル円は、「ウクライナ軍はロシア領内の軍事目標に対し、英国製の長距離ミサイルを初めて発射した」という報道を受けて155.89円から一時155.06円付近まで失速した。ユーロドルは、米10年債利回りが4.43％台まで上昇し、ウクライナの地政学リスク警戒から1.0507ドルまで値を下げた。ユーロ円は一時163.17円まで下落するも、ドル円の上昇を支えに前日とほぼ同水準の163円後半で引けた。
本日の東京外国為替市場のドル円は、ウクライナ情勢を巡る関連ヘッドラインに警戒しながら、植田日銀総裁の講演に注目する展開が予想される。
ウクライナ軍は19日に米国製地対地ミサイル「ATACMS」でロシア領を攻撃したが、昨日は英国製長距離ミサイル「ストームシャドー」でロシア領内の軍事施設を攻撃したと報じられている。プーチン露大統領が「核ドクトリン」を修正して、戦術核使用のハードルを下げているため、本日も関連ヘッドラインに警戒しておきたい。これまでは、核兵器を保有する国から攻撃された場合にのみ核兵器で対抗するとしていたが、ウクライナが核保有国である欧米諸国から供与されたミサイルをロシアに対して使用した場合、共同攻撃と見なして核攻撃の引き金となる可能性があると警告している。
本日は14時過ぎから植田日銀総裁が、パリ・ユーロプラス「ファイナンシャル・フォーラム」で講演することが予定されており、内容や質疑応答に注目することになる。18日の金融経済懇談会での講演や記者会見では、12月18-19日の日銀金融政策決定会合での追加利上げに関する明確な言及はなく「各会合で適切な判断をする」という曖昧な表現に留まった。本日の講演や質疑応答では18日と同様の曖昧な内容をメインシナリオにして、過去の植田ショックの再現をリスクシナリオとして警戒しておきたい。
植田総裁によるこれまでの相場変動要因となった発言は以下の通りとなる。
・2023年12月7日「年末から来年にかけて一段とチャレンジングになる」※円高
・2024年4月26日「足元の円安が物価に与える影響は従来ほどには大きくない」※円安
・2024年7月31日「0.5％が壁になるとは認識していない」※円高
・2024年10月2日「時間は十分ある」※円安
・2024年10月31日「『時間的な余裕がある』は今後使わない」※円高
12月会合での利上げには言及していないが、可能性を示唆する見解は以下の通りとなる。植田総裁は「経済・物価が足元で見通し通りに進捗して見通しが実現する確度がある程度高まるという自信が得られれば次のステップに移る」と述べていた。そして、段階的な利上げが長期的な経済成長を支え、物価安定目標を持続的かつ安定的に実現していくうえで有効と述べ、実質金利水準のマイナス幅に言及し、ビハインド・ザ・カーブに陥らないように判断するとも述べていた。
植田総裁が判断材料に挙げている「経済・物価・金融情勢」も確認しておきたい。現在のドル円の水準（※155円台）は、7月31日の利上げの時の高値153.88円を上回っている。植田総裁が「第1の力」と注視する10月輸入物価指数は前月比+3.0％で、22年9月（+5.3％）以来の高い伸びを記録していた。国内総生産（GDP）は2四半期連続でプラス成長を記録している。
スワップ市場のOIS（オーバーナイト・インデックス・スワップ）市場における追加利上げの確率は50％程度になっている。
(山下)
・提供 DZHフィナンシャルリサーチ
市場概況 東京為替見通しドル円 ウクライナ情勢と植田日銀総裁の講演内容に要注目か
ユーロドルは10時時点では1.0549ドルとニューヨーク市場の終値（1.0540ドル）と比べて0.0009ドル程度のユーロ高水準だった。ドル円のドル売りを支えに1.0550ドルまでわずかに上値を伸ばした。時間外の米10年債利回りは先週末終値近辺での小動きにとどまっており、手がかりとはなっていない。
ドル円は先週末の反動で154.75円まで買い戻しが入ったが、買いは続かず154.30円台に押し戻された。市場は10時以降に予定されている植田日銀総裁の講演に注目している。ユーロ円は163.03円を高値に162.60円台で推移し、ユーロドルは1.0530ドル台でもみ合い。 また、時間外の米10年債利回りは先週末終値4.44％近辺で小動き。
混乱続くウクライナ情勢とポートフォリオ戦略シナリオ別に考えるアセットアロケーションの「攻め」と「守り」
15日22:44 グールズビー米シカゴ連銀総裁 「コアPCEは依然として高すぎる」 「経済の基本的なストーリーは、インフレ率の低下、労働市場の冷え込みから完全雇用への転換のまま」 「インフレが下がり続ける限り、金利は今よりずっと低くなるだろう」 「FRBにとって重要なのは、今後発表される新たな月間インフレデータ。2％に到達しなければならない」 「10年債利回りが上昇している理由を解明し、長期金利に注意を払う必要がある」 「長期金利の上昇は、経済成長率の上昇予想や利下げペースの鈍化に対する市場の懸念による可能性」 「中立的な金利水準への移行には12-18カ月かかると考えている」 16日04:21 「9月のFOMC予測に沿って利下げを検討する」 「中立金利をめぐる議論は利下げペース減速を後押しする可能性」
18日午前の東京市場で米ドル・円は弱含み。154円75銭まで買われた後、154円15銭まで反落。ユーロ・ドルは反転、1.0531ドルから1.0539ドルまで戻している。ユーロ・円は強含み、163円03銭から162円45銭まで反落。
18日の東京外国為替市場でドル円は神経質な動き。10時時点では154.27円とニューヨーク市場の終値（154.30円）と比べて3銭程度のドル安水準だった。先週大きく値を下げた反動で154.75円まで上昇したが失速。10時過ぎに予定されている植田日銀総裁の講演で追加利上げに前向きな姿勢を示す可能性も警戒され、先週末の安値を下抜けし153.84円まで弱含んだ。ただ、その後は154.30円近辺まで持ち直すなど神経質な動きとなっている。
『ウクライナ情勢』、難航する交渉と経済への影響は？
15日11:06 加藤財務相 「米為替報告書では、引き続き適切な対応をはかる」 「足元の為替は、一方的な、急激な動きもみられる」 「為替市場の動向を極めて高い緊張感をもって注視」 「為替の行き過ぎた動きには適切な対応とっていく」
ユーロ円も売りに押される。10時時点では162.73円とニューヨーク市場の終値（162.66円）と比べて7銭程度のユーロ高水準だった。ドル円につれた動きとなり、163.03円まで上昇した後に162.27円まで下押し10月21日以来の安値を更新したが、162円後半に切り返した。クロス円もドル円同様に神経質な動き。
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