大口投資家の動向は？「ドル円半年ぶり高値を更新 円ネットショート増加」【最新ＩＭＭポジション】2025/1/20

豪ドル関連に投資する上で、しっかり確認しておきたいリスク要因は、「財政引き締め」「新興国経済の落ち込み」「一段の利下げ懸念」「資源価格の下落」「世界的な天候不安」などが挙げられます。

ドル円の上昇が止まらない。

豪ドル／円の為替相場は、国外要因の影響を受ける場面も予想されるものの、再評価される可能性があるものと考えられます。

我が国では為替市場を主管する財務省が7月11日までに計15兆円超の円買い介入を行ったが、それでもなおドル円は160円に近い水準にとどまっていた。つまり、それだけ強い円安期待が海外勢にはあったと思われる。

ドル高トレンドにスイッチした際には、当然ながら、現在数年ぶりの高値圏で推移するクロス円の下落が予想される。

それでも上田氏は「当面、円安トレンドは変わらないだろう。ドルが９９円台まで下落すれば、機関投資家などの買いも出てくるだろう。ただ、円安トレンドがドル高トレンドに転換していくか否かは、雇用統計などの米経済指標次第だろう」との見方を示している。

むしろ、RBAの利下げ決定によって豪州の金融政策を巡る不透明感が払しょくされ、金融緩和による先行きの景気下支え効果への注目が高まれば、豪ドル相場の見直しに繋がる可能性があると考えられます。

8月大暴落後の「ドル円相場」需給を徹底検証！円買い・円売り、優勢なのはどっち？

豪ドル/円の為替相場は引き続き米国の通商政策などの国外要因の影響を受ける場面も予想されるものの、相対的に堅調な経済成長率や高水準の貿易黒字、所得税減税などの景気刺激策の実現により、豪ドルは再評価される可能性があるものと考えられます。オーストラリアでは、実質GDP成長率が2019年2.1%、2020年2.8%、2021年2.8%と、米国や日本と比べても相対的に高い経済成長が予測されており、今後も緩やかな成長が続く見込みです（IMFによる2019年4月公表値）。政策金利は2019年7月に2ヵ月連続となる利下げにより過去最低の1.00%へ引き下げとなりました。市場では2019年末までにあと1回の追加利下げが予想されていますが、現状の豪ドル相場には概ね織り込まれていると考えられます。

さらには国内のFX（外国為替証拠金取引）投資家なども円売りドル買いに傾く中での円安進行といえるのだが、ただ、実需による円安の要素が非常に強いとの声も根強い。

2019年7月2日時点の先物市場が織り込む2019年末の政策金利予想では、もう1回の利下げが実施される確率が38.3％とメインシナリオとして見込まれています。RBAの利下げ決定当日の豪ドル相場の反応は、概ね横ばいでの推移となりました。利下げ決定は大方の市場参加者の予想通りの結果であったことから、実際のRBAの利下げ決定は豪ドル相場にとっての悪材料とは捉えられていない模様です。

米国市場は感謝祭のため今週木曜日が休場で、金曜日は株・債券共に短縮取引となる。ここからクリスマスに向けた休暇シーズンがスタートし、市場参加者の間でもリスクポジションを圧縮する動きとなりやすい。「昨年末は、アベノミクス相場の序盤だったため、ドル高／円安トレンドが大きな調整も無いままに続いたが、今年はそうした明確なテーマがないため、調整が起こりやすいかもしれない」とＦＰＧ証券、第業取締役の深谷幸司氏はみている。