中東に位置するトルコの通貨リラを取り巻く環境を分析し、トルコリラの今後の値動きを予想した。
執筆：株式会社外為どっとコム総合研究所 神田卓也 X(Twitter)
外貨準備回復でリラ急落のリスクは低減も・・・
トルコ中央銀行のカラハン総裁は、2025年7月25日時点の外貨準備高が1,719億ドルに達し、同年2月以来の高水準となったと発表した。
今年3月には、エルドアン大統領の政敵であるイスタンブール市のイマモール市長が逮捕・拘束されたことを受けて、トルコリラが急落。当局はこれに対応するため、大規模なリラ買い介入（外貨売り）を実施した。この結果、外貨準備高は5月時点で1,385億ドルまで急減していた。
外貨準備は、為替市場における自国通貨買い介入や、外貨建て債務の返済対応などに用いられる、いわば保険的な性質をもつ資産である。したがって、準備高の著しい減少は通貨当局への信認低下を招き、通貨安リスクを高める要因となる。一方で、準備高の増加が直ちに通貨高に結びつくわけではない。
トルコの場合も、外貨準備高の回復はリラの下落リスクを一定程度抑制する効果が期待されるものの、リラ高への直接的な影響は限定的と見られる。
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株式会社外為どっとコム総合研究所 上席研究員
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。
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トルコリラの焦点 外貨準備高2月以来の水準を回復通貨リラへの影響は FX予想
トルコリラはもう一段安の可能性もあり、注意が必要です。
エルドアン大統領による利下げ政策が、トルコリラの暴落を招くということは、少しファンダメンタルズ分析をできる投資家ならば見抜けた出来事だということです。
さらに、トルコ国民は各自で外貨預金をしてインフレ対策していますが、これもリラ安の大きな要因となっています。トルコの外貨預金は6.5兆円、外貨預金比率は37.5％です。
トルコリラ/円は2024年10月現在、メキシコペソ/円や南アフリカランド/円よりも業者によってはスワップポイントがだいぶ高いため、スワップポイント投資で稼ぐチャンスがある通貨ペアです。
トルコリラ/円は、現状下落中で手を出しにくい銘柄かもしれませんが、スワップポイントは高く底値が高いので、お買い得な銘柄ともいえるのです。
現状まだ確信をもって「買い」だとは判断できないトルコリラ/円ではありますが、情報収集をかかさなければチャンスが多い通貨ペアだとも言えます。
幸運にも、トルコリラ/円の場合はメキシコペソ/円や南アフリカランド/円と比べて、スワップポイントの付与額が業者によって大きく異なります。
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もっとも、新興国通貨への売り圧力は足元で解消されていない。28日の大幅利上げで上昇したトルコのリラは１日足らずで利上げ決定前の水準まで逆戻りした。「南アフリカ中銀は必要ならば年内にあと３回、合計で２％の利上げに踏み切る」（英運用会社インベステック・アセット・マネジメント）と早くも追加措置を予想する声が出ている。新興国懸念が払拭できない悪循環から、29日の米株式市場は下落で始まった。
覚悟を決めたジグモントさんは、瞬時にベビーカーから子供を抱え、逃げ出した。ジグモントさんは、機転を利かせて車が置いてある方とは逆の方向へ走り続けた。そうすれば、2人組はジグモントさんたちを追うか、車を盗むために車に向かうかどちらか選ぶことになるからだ。100メートルほど走ったところで振り返ると、2人組はどちらに行くか揉めていたが、その後、車の方へと走っていったのだった。
研究チームは13年にわたる調査で、リトルフットは他の研究チームの推定よりも約100万年も古い300万年前に生きていたことが「説得力を持って示された」としている。そうだとすると、リトルフットはこれまでに見つかったヒト科アウストラロピテクス属の中で最古のメンバーである可能性がある。
トルコや南アなどの新興国に共通するのは経常収支赤字から抜けきれない国際収支構造だ。世界最大の資産運用会社、米ブラックロックのラス・コーステリッチ・チーフ投資ストラテジストは「経常赤字の新興国には投資資金が入りづらく、黒字の台湾や中国との二極化が進む」と指摘する。
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