＜09月04日＞

P&Fでは～
変化なしです。

昨日のJOLTSは、予想より弱く利下げ期待アップでドル円は148円後半から前半へとなりました。
しかし、リスクオンかといえばそうではない感じで金価格も高値維持、金利も少し下がった程度で
まだまだ不安定に上下しそうな感じです。
特に、日本の金利は下がらずといったところで財政問題に焦点が当たるとどうなるか。
ブルームバーグの記事では、日本の金利上昇で国内投資家が日本への投資に切り替える傾向がある
ようなものがありました。

ちょっと面白そうな記事～

数十年にわたり、長期債利回りの上昇を見込んだ投資は「ウィドウ・メーカー」トレードと呼ばれてきた。投資家にとって最も筋が通っていながら、確実に損してきた取引だったからだ。今月こそ、この賭けが報われるのだろうか。 https://t.co/8udYPNRBO4

— ブルームバーグニュース (@BloombergJapan) September 3, 2025

理論的には長期金利上昇するはずが上昇しなかったので損してきたトレーダーがやっと
報われる時がきそうだって記事ですが、これが本当にそうなったら日本なんてヤバいような
気がするのですがどうなのでしょうね。

これで、国債購入意欲が増してくるのなら株は下がるのかな？
とか考えてしまいますが、その時に為替がどうなるかですね。
やはり日本の利上げ、米国利下げということに最初は素直に反応しそうな気がします。
財政問題はそのあとに出てくるかどうかで、出てきてからでも遅くはないかもしれません。

本日は、ADP雇用があります。
再度、雇用の悪化が見られれば米国の利下げ観測高まりますので注意が必要です。

（個人的な見解ですので、投資は自己責任でお願いします。）