金(ゴールド)は一気に上昇！ウクライナ情勢の緊迫化で金投資が注目された（XAU/USD 市況と分析）2024/11/19

しかし、金相場は昨年8月に高値をつけた後、下落に転じた。パウエルFRB議長がシンポジウム「ジャクソンホール会議」で一時的には2％を超えるインフレ率を容認して金融緩和を続ける姿勢を示したことは金相場の支援材料だったと思われる。

10月は、トランプ米大統領の新型コロナ感染や米追加経済対策を巡る協議の難航が不透明要因となり、金相場は一進一退だった。

先日のFOMCで、中期視点で金（ゴールド）相場を強力にサポートし得る材料が出現したといえそうです。

教科書と違う、という理由で情報の発信者も情報の受け手も、この事実を受け入れにくいと感じているのかもしれません（都合が悪いのかもしれない）。ですが、どんな著名な投資家であっても、どんな大規模な金融機関の重役であっても、取引所で成立した価格を否定することはできません。取引所で決まった価格は「みんなで決めた価格」だからです。

投資対象として「金」を検討するときに、気になるのは「これから先、金の価値が暴落することはあるのか」という点です。

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ウクライナ戦争が勃発した2022年に金（ゴールド）相場が下落したことを説明することは簡単です。

下の図は、筆者が考える、現代の金（ゴールド）市場と向き合う上で必要な七つのテーマです。この図でも、足元の株と金（ゴールド）の値動きが、教科書や過去の常識のとおりになっていないことを説明することができます。

足元の値動きに関わる短中期（局面）のテーマは、「有事ムード（資金の逃避先需要）」「代替資産（株の代わり）」「代替通貨（ドルの代わり）」の三つです。

金が持つ「インフレに強い」、「信用リスクが無い」、「分散投資効果がある」という特徴は、長期の資産運用において資産保全を図るうえでも重要な役割を果たすと言えます。不透明感の強い投資環境においては、中央銀行だけでなく、個人投資家も金への投資を検討する重要性が高まっているといえます。

・債券の価格は、金利水準の変動により上下するため、償還前に売却する場合には、元本損失が生じることがあります。また、発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに対する外部評価の変化等により、元本損失が生じることがあります。外貨建て債券は、為替相場の変動等により、元本損失が生じることがあります。債券のお取引の際には、購入対価をお支払いただきますが、取引手数料はかかりません。外貨建て債券を日本円で購入される場合や償還金等を日本円で受取りされる場合など、所定の為替手数料がかかります（為替レートは実勢レートに基づき当社が決定します。詳細は、当社ウェブサイト「債券」ページの「為替手数料一覧」をご覧ください。）。なお、当社では、米国籍、米国の外国人永住権を保有されているお客様は債券をご購入いただけません。また、債券が、募集・売出し等の届出が行われていない場合は、金融商品取引法に基づく企業内容等の開示が行われておりませんのでご注意ください。

利下げが長期間にわたって続くかどうかは、未知数だからです。金融政策はその時の局面で変化する傾向があります。金融政策については、「局面」で捉えるものであり、「時代」で捉えるものではないと、筆者はみています。

・投資信託は、値動きのある有価証券、商品、不動産等を投資対象としています。投資信託の基準価額は、組み入れた有価証券、商品、不動産等の値動きや為替相場の変動等の影響により上下するため、これにより元本損失が生じることがあります。投資信託は、投資元本及び分配金の保証された商品ではありません。投資信託ご購入の際には、申込金額に対して最大3.675％を乗じた額の申込手数料がかかります。また、購入時又は換金時に直接ご負担いただく費用として、申込受付日又はその翌営業日の基準価額に最大1.2％を乗じた額の信託財産留保額がかかります。さらに、投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、純資産総額に対して最大年率2.5095％＋0.2％（概算）程度を乗じた額の信託報酬のほか、運用成績に応じた成功報酬その他の費用がかかります。その他費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。手数料（費用）の合計額については、申込金額、保有期間等の各条件により異なりますので、事前に料率、上限額等を表示することができません。

その後、FRBは各種危機対応策を相次いで発表し、ECB（欧州中央銀行）など他の中央銀行も金融緩和を進めた。23日には、FRBが“必要な量”だけ資産を購入する無制限の量的緩和を決定した。

金と並び安全資産とされる米国債にも売り圧力が及び、長期金利は上昇した。2020年3月15日FRB（米連邦準備制度理事会）が緊急FOMC（米連邦公開市場委員会）を開催して1％の利下げを決定した翌16日に金は1450ドルの安値をつけたのだった。