金（ゴールド）反発、FRB人事でハト派色強まる観測とドル安が追い風（XAU/USD 市況と分析）2025/8/8

下の図は、筆者が考える、現代の金（ゴールド）市場と向き合う上で必要な七つのテーマです。この図でも、足元の株と金（ゴールド）の値動きが、教科書や過去の常識のとおりになっていないことを説明することができます。

以前の「中央銀行が金（ゴールド）に注目する理由」で述べたとおり、中央銀行が金（ゴールド）を保有する主な理由は、「長期的な価値保全／インフレヘッジ」「危機時のパフォーマンス」「効果的なポートフォリオの分散化」「歴史的地位」などです。

金の買取・売却をお考えの方はこまめな相場チェックが必要です。

先日のFOMCで、中期視点で金（ゴールド）相場を強力にサポートし得る材料が出現したといえそうです。

FRBによる利下げ見通しとトランプ次期米政権による企業優遇策への期待が追い風となり数値を押し上げている。10～12月期にも経済成長が加速している兆候と受け止められた。その一方で、12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）では利下げは見送りとの見方が増えることで金市場にはマイナス要因となる。

先週（11月18日週）のニューヨーク金先物価格（NY金）は、米大統領選後の不透明感の消失から前週末にかけ6営業日続落（週足4.6％安、3年5ヶ月ぶりの下げ）で、ファンドの買い持ち（ロング）がネットで150トン余り集中的に売られた後、週初から5営業日続伸で大幅反発だった。ファンドのポジション整理が大きく進展し、値動きが軽くなったタイミングにウクライナを巡る地政学リスクが買い手掛かりとなった。

ウクライナ戦争が勃発した2022年に金（ゴールド）相場が下落したことを説明することは簡単です。

ドル指数（DXY）は一時108.091と2年ぶりの水準まで上昇。米10年債利回り（米長期金利）も前週末に付けた約5ヶ月ぶりの水準（4.507％）に近い4.4％台で終了した。米ドル高、米長期金利上昇はNY金の売り材料だが、その中での逆行高は逃避需要の強さを表す。

今回は、投資を始める前に知っておきたい金相場の急落について、解説していきます。

こうした中で今週の想定レンジはNY金が2,660.00～2,725.00ドルと先週の反動安的な自律反落を想定している。国内JPX金については、先週末のNY金上昇を映した夜間取引にて付けた高値1万3,560円を上限に下限を1万3,100円とし、1万3,100～1万3,560円を想定している。

中央銀行による利上げや利下げ、資産の買い取りや放出などの金融政策は、特に景気動向が不安定化して市場が金融緩和を求めている時に、市場全体の最も大きな関心事（材料の頂点）になり得ます。

今週のNY金は、本来の金融経済環境の見通しに沿った動きに戻ることになりそうだ。前週に140ドル余り駆け上がったことで、ウクライナを巡るリスクは一定の織り込みが進み一巡したと見る。ウクライナ情勢に新たな動きがあれば、その都度評価した動きになろう。

松井証券や楽天証券の「海外先物」口座を開設する方法だ。または、GMOクリック証券のCFD（差金決済取引）により、金先物とほぼ同じ値動きをする「金スポット」の取引が可能だ【図表2】。取引時間はほぼ24時間となっている。

米国の利下げをきっかけとした金（ゴールド）高の場合、円建て金（ゴールド）は、円高によって上値を抑えられやすくなります。ですが、急激な円高が発生しない場面においては、ドル建てに追随して上昇する可能性があると考えられます（上昇率はドル建てに及ばない）。

貴金属に関して、各ネット証券ではいくつか参考になる情報を提供している【図表3】。