財務省による2度の大規模為替介入で円高が一時的に進行 – 根本的な問題解決にはならずドル高・円安傾向が続く【マット今井 実践トレードのつぼ】
収録日：2024/5/2
元邦銀ディーラーの今井雅人氏が現状の世界経済を詳細に分析し、今後の為替相場動向まで踏み込み見通しを示します。
時間がない方向け「ポイント要約」
目次
0:00 今回のダイジェスト
0:38 財務省による2回の為替介入
1:09 介入金額は2日間で約10兆円
1:40 介入は円安トレンドを止める一時的な措置
2:04 日米金利差によるドル高・円安傾向
2:31 日本の外貨準備と継続的な介入の難しさ
3:47 今後の介入リスクとドル円の見通し
4:34 介入によるトレードの難しさと戦略
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要約
財務省による2回の為替介入
この1週間で、財務省は2回の為替介入を実施したと考えられます。1回目の介入金額は5兆円を超えていると言われており、日銀の当座残高の増減から推計できますが、ほぼ間違いないでしょう。
介入金額は2日間で約10兆円
そして昨日（日本時間の早朝）、アメリカのFOMCが終了し、ニューヨークの午後の時間帯に再び突然の介入がありました。157円台から153円台まで円高が進んだため、前回と同程度の金額が必要だったと思われます。つまり、2日間で約10兆円もの介入が行われたことになります。
介入は円安トレンドを止める一時的な措置
しかし、介入は根本的な問題解決にはならず、円安トレンドを止めるための一時的な措置に過ぎません。日銀総裁は円安水準をそれほど気にしておらず、金融緩和を継続する方針を示しています。
日米の金利差によるドル高円安傾向
一方、FOMCは利下げを当分行わない姿勢であるため、日米の金利差は開いたままであり、ドル高円安傾向が続くと考えられます。
日本の外貨準備と継続的な介入の難しさ
日本政府は200兆円以上の外貨準備を保有していますが、そのうち150～160兆円は債券であり、現金化するにはアメリカに了解が必要で、実際のハードルが高くなります。すぐに使える外貨準備は約20兆円と推測され、その半分程度を既に使用していることから、継続的な介入は難しいでしょう。
今後の介入リスクと市場への影響
今回の介入は市場の予想外のタイミングで行われましたが、今後は介入リスクが徐々に低下していくと考えられます。ただし、10兆円規模のドル売りが入ったことで、市場の需給が変化している可能性はあります。当面は160円には到達しないものの、158円程度が上値目途になるのではないでしょうか。
介入によるトレードの難しさと戦略
こうした介入が入ると、トレードが難しくなります。私自身も、FOMCを見て安心してドル円を買ったところを急激にやられてしまいました。教訓としては、ロングポジションを持ちながらも、余裕を持ってポジションをコントロールする必要があると感じました。ただ、基本的にはトレンドは上向きであるため、上昇を見据えておくべきだと考えています。
株式会社マットキャピタルマネージメント 代表取締役
今井雅人 氏
1962年生まれ、岐阜県下呂市出身。上智大学卒業後、1985年に三和銀行入行、1987年よりディーリングの世界に入る。1989年から5年間シカゴに赴任、その間多くの著名トレーダーと出会う。日本に戻ってからは為替部門に従事。2004年3月までＵＦＪ銀行の為替部門の統括次長兼チーフディーラーを勤めていたが、同年４月に独立。内外の投資家にも太いパイプを持ち、業界を代表するトレーダーとして活躍するが、2009年8月第45回衆議院選挙に立候補し、初当選。現在は、経済アナリスト活動など多忙な毎日を送る。元東京外為市場委員会委員、東京フォレックスクラブ理事歴任。株式会社マットキャピタルマネージメント代表取締役。
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